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IPO上市造假案例
国融证券 肖鹏
2019年7月
1 相关概念
2 主要方式
目
录 3 典型案例
4 总结分析
1 相关概念
相关概念 主要方式 典型案例 总结分析
概念
通俗 •通过虚增业绩骗取发行批文实现
IPO上市的行为
•在IPO招股说明书等申请文件中
法律 隐瞒重要事实或者编造重大虚假
内容，发行股票数额巨大、后果
严重或者有其他严重情节的行为
目的
符合发行
本来企业本身业绩比较差，不合发行
条件条件，通过作假来符合发行条件。
增加募集
资金
本身符合发行条件，但是需要增加业绩投入来增加募集资
金。因为募集资金是按照市盈率来算。
法律责任
行政 •发行人：警告+罚款
处罚 • 中介机构：暂停或撤销资格+罚款
民事 •保荐机构：先行赔付
责任 •发行人：一般被要求向保荐机构赔付
刑事 •发行人：五年以下有期徒刑+罚金
责任 • 中介机构：无
2 主要方式
相关概念 主要方式 典型案例 总结分析
虚增收入
虚增客户/合同
虚增收入
虚增合同单价
大部分的造假上市都是通过这种行为进行的。 销
售
回
款
虚构采购
资金流出体外
虚增资产
外部资金协助
虚减成本费用
少记耗用数量 虚减成本
调减出库单价 虚增存货
虚
增
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