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目 录
1、当前市场分析与展望 . - 3 -
2、6 月行业配置建议................................................................................................ - 8 -
3、风格配置最新观点............................................................................................. - 15 -
4、股债配置组合......................................................................................................- 18 -
5、附录......................................................................................................................- 20 -
图表目录
图表 1. 股债非线性性价比分位数与万得全 A 指数走势(2007-01 至 2023-05) - 3 -
图表 2. 2023 年 5 月的 PMI 数据持续下滑........................................................... - 4 -
图表 3. 宏观经济维度与当前相似度排名靠前的时间列表...................................- 4 -
图表 4. 兴证金工中国经济先行指数近期数值..................................................... - 5 -
图表 5. 兴证金工中国经济先行指数走势（2014-01 至 2023-05） .................... - 5 -
图表 6. 融资融券余额与 A 股自由流通市值的比值与对应的历史分位点
（2013/6-2023/5） ...................................................................................................... - 6 -
图表 7. 北向资金每月净买入与自由流通市值的比值（2014/12-2023/5） ....... - 6 -
图表 8. 部分宽基指数的月均换手率（2013/6-2023/5） ..................................... - 6 -
图表 9. 部分宽基指数滚动 20 个交易日的历史波动率（2013/6-2023/5） ....... - 6 -图表 10. 基于上证 50ETF 期权计算的 vix（2015/2-2023/5） ............................ - 7 -图表 11. 股票择时因子信号................................................................................... - 7 -
图表 12. 债券择时因子信号................................................................................... - 7 -
图表 13. 2023 年 5 月的行业配置多头表现.......................................................... - 8 -
图表 14. 基于残差动量因子的最新行业排序（截至 ......................- 9 -
图表 15. 基于盈余惊喜因子的最新行业排序（截至 ....................- 10 -
图表 16. 基于北向券商资金流因子的最新行业排序（截至 ........- 10 -
图表 17. 2023 年 6 月行业 ETF 推荐列表........................................................... - 10 -
图表 18. 综合打分行业轮动模型 2022 年以来（样本外）的月度表现...........- 13 -
图表 19. 综合打分行业轮动模型分年度表现（2014/1-2023/5） ..................... -
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