2022 中国二手奢侈品产业研究报告.doc

目录 CONTENTS 二奢品定义与国内外二奢产业现状 国内二奢产业链及消费者画像分析 国内二奢产业商业模式分析 国内主要二奢交易平台情况 风险提示 2 01二奢品定义与国内外二奢产业现状 01 3 01 二手奢侈品 ：首次购买后再次购买或转让的奢侈品 二奢品定义与国内外二奢产业现状 “二手奢侈品”指完成首次购买后再次发生交易或者转让的奢侈品。根据具体使用和老化程度的差别，二奢品被分为不同的成色等级。 品类上看，箱包皮具、服饰鞋帽、高级腕表、珠宝配饰是国内二奢品交易的主要产品类型。由于受众和使用场景最广、市场保有量和保值度较 高，箱包皮具是当前国内二奢品消费者的首选品类，以二奢交易平台“优奢易拍”公布的数据为例，2020年该平台中箱包皮具的交易占比达 58.1%。 4 01 “箱包皮具”是二手奢侈品交易的首选品类 二奢品定义与国内外二奢产业现状 5 01 全球二奢市场稳步增长，疫情之下仍显较强增长韧性 二奢品定义与国内外二奢产业现状 全球二奢市场5年增长64.7%，海外头部二奢交易平台在疫情后快速复苏。根据贝恩公司数据，全球二奢市场在2020年达到280亿欧元规模，在疫情冲击之下实现7.7%的同比增长，显示出市场较强增长韧性。从具体参与方情况看，以海外头部二奢交易平台The RealReal为例，受疫情冲击公司2020年GMV同比略降2.1%，但2021年GMV大幅反弹至14.82亿美元，较疫情前的2019年净增长4.74亿美元（+47%），全球 二奢市场呈现较强的增长活力。 6 01 国内二奢产业高速发展，庞大货源存量奠定长期增长基础 二奢品定义与国内外二奢产业现状 国内二奢市场已显现快速增长势头和可观潜力空间。根据艾瑞咨询测算，2020年国内闲置高端消费品（二手贵重首饰、珠宝、名牌手表、高档服装、箱包等）存量价值已达2.87万亿元，并将在2025年达到3.9万亿元。庞大的闲置奢侈品存量为二奢产业长远发展奠定了牢固的潜在交易货源基础。在此背景下：国内闲置高端消费品零售市场规模已从2016年162亿元增长至2020年的510亿元（C AGR+33.2%） ，并预计 2025年市场或将达到2080亿元规模（CAGR+32.5%），潜在市场空间巨大。 7 02国内二奢产业链及消费者画像分析 02 8 02 国内二手奢侈品产业链一览 国内二奢产业链及消费者画像分析  “商品化”环节 鉴定 定价  中游 下游 二手奢侈品商品成交“交易”环节 二手奢侈品商品 成交 上架 履约 上游提供货源 上游 提供货源 C端个人卖家 B端专业卖家 奢侈品养护门店、典当店铺、线上回收平台、奢侈品门店、个人回收者等 商品送检委托鉴定  自有鉴定团队现场鉴定 ① 卖家自行定价； 二手奢侈品货源② 平台定价 二手奢侈品货源 定价标准： 品牌、品类、品相、货龄、稀缺程度等  交易渠道  提供仓储、物流、客服、售后等服务  按成交价格一定比例收取佣金 线下交易渠道 二手奢侈品销售门店、线下拍卖会等 非专门二奢交易渠道 一般二手交易平台（如闲鱼等）、直播电商（如抖音电商商城）、线上拍卖平台（如阿里拍卖等） 专业二奢品交易平台 只二、红布林、妃鱼、心上等专门销售二手奢侈品的线上交易平台 支付 邮寄 货款 商品 买家 买卖角色可相互转化 9 国泰君安证券研究 02 上游：个人卖家以中青年为主，专业卖家来源丰富 国内二奢产业链及消费者画像分析 二奢产业上游是二手奢侈品货源的供给方，由C端个人卖家和B端专业卖家两种类型组成。 C端个人卖家中，由于30-50岁中青年卖家的收入水平和消费水平普遍较高，也是一手奢侈品的主要消费者，因而中青年群体是C 端卖家主力军，比例高达75%； B端专业卖家来源则较为丰富，主要由各类专业奢侈品回收商、典当店铺组成。其中，部分奢侈品门店将一手货架陈列款提供给交易平台以二手奢侈品的形式进入二奢市场。相较个人卖家，专业卖家货源稳定性更高。 图7：C端个人卖家主要由中青年卖家构成 B端专业卖家来源较为丰富 奢侈品养护门店典当店铺25% 奢侈品养护门店 典当店铺 30-50岁卖家 个人回收门店线上回收平台 个人回收门店 线上回收平台 个人回收者奢侈品门店75% 个人回收者 奢侈品门店 数据来源：《2021年中国二手奢侈品概览》 ，国泰君安证券研究 10 02 中游：将二手奢侈品商品化后实现交易的环节 国内二奢产业链及消费者画像分析 二奢产业中游是将二奢品经过鉴定、定价流程商品化后实现交易的环节，主要由线上和线下交易渠道、鉴定机构组成，是产业链中最重要的 部分。除卖家通过闲鱼等C2C二手平台直接交易外，待交易的二奢品货源寄往交易渠道后将先通过渠道合作的专业鉴定机