通信-行业周报：通信设备及服务的出海之路：在机遇与挑战下扬帆远航.docx

行业研究 行业研究 证 券 研 究 报 告通信 2023 证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号： 证监许可(2009) 1210 号 未经许可，禁止转载 通信 通信行业周报(20230813 ) 通信设备及服务的出海之路：在机遇与挑战 下扬帆远航 口 行情回顾。本周通信行业(申万)下跌了 6.26%，跑输沪深 300 指数涨幅( -3.39%) 2.87 个百分点，跑输创业板指数涨幅( -3.37%) 2.89 个百分点。今年以来通信 行业(申万) 上涨了 35.36%，跑赢沪深 300 指数涨幅(+0.33%) 35.03 个百分 点，跑赢创业板指数涨幅( -6.81%)42.16 个百分点。本周通信行业涨幅( -6.26%) 在所有一级行业中排序第二十七， 全年涨幅排序第一。截止本周末， 通信行业 (申万)估值 PE-TTM 为 32.03，同期沪深 300 PE-TTM 为 11.73，创业板指数 PE-TTM 为 31.25。本周通信板块涨幅前五分别为中光防雷(+10.5%)、 ST 高 升(+9.8%)、 ST 国安(+3.4%)、华脉科技(+2.6%)、阿莱德 (+2.3%)；本周 通信板块跌幅前五分别为剑桥科技( - 13.7%)、中际旭创( - 12.8%)、中兴通讯 ( - 12.4%)、联特科技( - 12.0%)、天孚通信( - 11.8%)。 口 中国通信设备企业跟随政策指引，纷纷开启出海之路。2000 年初， 我国首次 把“走出去”战略上升到“关系我国发展全局和前途的重大战略之举”的高度， 之后也在不断践行“走出去“的发展战略。通信设备公司凭借出海不仅可以进 一步打开了市场空间、接入更多全球客户， 同时还能够进一步巩固在产业链中 的地位， 提供渠道优势，对于企业自身的经济效益和产业地位有积极的推动效 应。凭借政策鼓励、后发优势、人力成本等优势， 通信设备企业实现海外市场 的逐步拓展。随着中国通信设备逐步走向国际化， 我国通信技术也在政策不断 推动和科研人员不断努力下高速发展，从 3G 时代的跟随逐步走到 5G 时代的 领跑，中国通信设备在世界市场站稳脚跟。 口 中国通信设备企业出海历经波折， 实现从“跟随”到“引领”。改革开放后， 我国通信产业逐渐赶上国际发展，但因起步较晚， 早期通信网络建设严重依赖 国外设备和技术，国内厂商技术较为落后。随着我国信息化进程逐步加快， 国 内通信企业逐步发展壮大，但仍在世界市场竞争中处于弱势地位。 2015 年是 通信设备出海的转折点，更多国内厂商开始将目光投向更广阔的海外市场， 学 习海外厂商先进技术， 加速产品更新换代， 由于国内厂商在人才成本和产业链 配套情况上具备优势， 加之核心技术逐步赶超海外对手， 国际市场开始逐步接 受中国制造，国内通信设备企业逐步走入世界舞台的中心。2018 年以来，随 着世界贸易格局的变化，国内通信设备企业面临收入增速放缓乃至负增长的困 境， 随着产业发展， 综合各项因素， 中国通信设备企业出现了向东南亚、印度 等区域转移产能的趋势。在新时代背景下， 经历过大风大浪的中国通信设备企 业将积极迎接挑战和机遇，从价格优势逐渐走向技术、产业链优势， 实现在全 球市场新一轮的角色蜕变。 口 八大细分赛道公司积极寻找海外市场定位，布局海外业务。本周专题从八个 细分赛道入手，通过对各赛道代表公司海外收入及占比的分析展现出中国通信 设备企业普遍的海外业务发展情况。我们认为， 在出海大趋势的背景下中国通 信设备企业发挥自身技术、劳动力、供应链等独特优势， 积极进行海外布局， 近十年整体上都呈现了可观的发展成果，预计未来也将审时度势地调整企业发 展战略维持和进一步提升海外市场地位。 口 通信行业持续跟踪公司： 口 运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通； 设备商建议关注紫光股份、 中兴通讯、锐捷网络、共进股份； 光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天 孚通信、新易盛、源杰科技； 光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科 技； IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据； 物联网模组重点推荐广和 通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星 通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点 推荐亿联网络；5G 消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。 口 风险提示：宏观经济下滑风险，全球通信设备需求下滑， 国际贸易局势进一 步趋紧，国内通信设备企业开拓海外市场力度不及预期。 推荐