扫地机景气复苏初现端倪.pdf

行业分析/家电 1.内销：景气拐点渐行渐近，期待技术进步推动行业进入抬升期 1.1.国内扫地机普及率提升空间大 长期来看，我国扫地机市场规模有望达到约700 亿元。根据欧睿数据，假设扫地机更新周期 为5 年，我们测算2022 年我国扫地机普及率约为5%。长期来看，消费者对于家庭清洁的需 求一直存在，伴随扫地机功能不断丰富、性价比不断提升，我国扫地机普及率仍有较大的提 升空间。根据我们对于行业空间的测算（详见表1、表2），我们预计我国扫地机的市场规模 有望达到约700亿元，行业存在较大的扩容空间（2022 年我国扫地机行业销售额为124 亿元， 奥维）。 表1：国内扫地机市场空间测算 国内家庭数（亿户） 4.6 国内扫地机终局普及率 （假设值） 40% 国内扫地机终局保有量（亿台） 1.8 扫地机更新周期（年）（假设值） 5 国内扫地机终局年销量（万台） 3643 国内扫地机终局均价 （假设值） 2000 国内扫地机终局年销售额（亿元） 729 2022 年国内扫地机销售额（亿元） 124 国内市场空间（倍） 5.9 奥维，，欧睿，安信证券研究中心 表2：国内扫地机市场空间测算 （敏感性分析） 国内扫地机终局普及率 国内扫地机终局年销售额（亿元） 20% 30% 40% 50% 60% 1000 182 273 364 455 546 1500 273 410 546 683 820 国内扫地机终局均价 2000 364 546 729 911 1093 2500 455 683 911 1139 1366 3000 546 820 1093 1366 1639 奥维，，安信证券研究中心 注：假设更新周期为5 年 1.2.618 第一阶段扫地机线上增速转正 2022 年国内扫地机行业销量有所下滑。2022 年国内扫地机线上销量为316 万台，YoY-23%。 扫地机在国内普及率较低，理论上品类销量应该保持持续增长，但是 2022 年却出现了行业 销量的下滑，我们认为主要因为：1）2022 下半年开始国内可选消费需求普遍下行；2）扫地 机主流产品的价格带较高，抑制了消费需求。2022 年国内扫地机进入产品迭代的平台期（关 于平台期、抬升期的分析，详见深度报告《石头科技：一年磨一剑，蓄势行业抬升期》），产 品结构转向以带自动洗抹布基站的扫地机为主，而新一代主流产品的定价显著高于上一代产 品的