商业银行资本新规对ABS影响几何.pdf

债市聚焦系列 ｜2023.5.15 3 商业银行是信贷类资产证券化产品最重要的投资者，根据 数据，截至 月底投 资占比高达约75%。2023 年2 月出台的《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》中关 于商业银行资产证券化产品投资的风险加权资产计量和信息披露等监管要求有所修订， 这将对商业银行参与 ABS 市场造成哪些重要影响？本文将从监管修订的对比分析、商业 银行资产证券化产品投资特点、STC 标准的实施等方面来进行分析。 ▍ 商业银行是信贷 ABS 最大投资者，资本新规出台意 义重大 2023 年 2 月 18 日，银保监会出台了 “巴三”最终版在我国对应的监管文件《商业 银行资本管理办法（征求意见稿）》 （后文简称资本新规），对资产证券化风险加权资 产的计量进行了修订。我国在2009 年加入了巴塞尔委员会成为成员国，在2010 年 11 月 《巴塞尔协议Ⅲ》定稿发布，并建议各成员国从2013 年开始正式实行后，我国银保监会 参照《巴塞尔协议 II》和《巴塞尔协议Ⅲ》，根据中国国情进行适当调整，于 2011 年 2 月开始起草，8 月发布了征求意见稿，在 2012 年 6 月定稿发布了《商业银行资本管理办 法（试行）》（后文简称《管理办法》），2013 年 1 月起正式实施。在 “巴三”最终版 修订后，2022 年 7 月，银保监会官网公布了 2022 年规章立法工作计划，其中第四条为 修订《商业银行资本管理办法（试行）》，并于 2023 年 2 月 18 日发布了《征求意见 稿》，这一重磅文件的发布将对我国银行业和债市均产生深远的影响，其中更是重点修 订了资产证券化风险加权资产的计量规则。 商业银行是信贷 ABS 产品最重要的投资者，投资占比高达 74.56% ，因此银行投资 的风险计量规则变化对资产证券化产品市场具有较大的影响。根据中债研发中心发布的 2022 年资产证券化发展报告，截至2022 年末，市场存量为52944.78 亿元，其中，信贷 资产支持证券（以下简称“信贷ABS”）年末存量为24272.78 亿元，同比下降 7%，占 市场总量的 46% 。企业资产支持证券（以下简称“企业 ABS”）年末存量为 20301.62 亿元，同比下降 16% ，占市场总量的 38% 。非金融企业资产支持票据（以下简称 “ABN”）年末存量为8370.38 亿元，同比下降 7%，占市场总量的16%。信贷ABS 的 投资者结构中，商业银行占比高达 74.56% ，是最大的投资者，其风险计量规则变化对 ABS 市场具有较大的影响。 4 债市聚焦系列 ｜2023.5.15 图1：2022 年末我国资产证券化产品存量分布（%） 图2 ：信贷ABS 投资者结构 商业银行 信用社 保险机构 证券公司 非法人产品 境外机构 信贷ABS 企业ABS ABN 其他 资料来源：中债研发中心，中信证券研究部 注：截至2023 年3 月 ▍ 资本新规对资产证券化风险暴露计量的变化 资本新规对银行发行和投资资产证券化风险暴露计提规则的变化 商业银行发行资产证券化产品，相关的资本计提规则并无明显变化。商业银行作为 资产证券化发起机构、信用增级机构、流动性便利提供机构、投资机构或者贷款服务机 构等从事资产证券化业务的过程中，如果产生了资产证券化风险暴露，即应计提