建筑行业2023年中期策略：静待基建实物工作量落地，推荐新技术替代下成长性较强的细分赛道.pdf

目录 回顾与复盘 5 建筑行业涨幅居前，估值仍有回暖空间 5 基本面主线一：预计2023 年基建投资小幅增长，静待实物工作量落地. 8 23Q1 开局良好，但出口和消费制约因素较多 8 基建投资增速趋缓，实物工作量落地不及预期 11 基建投资资金来源较为紧张 13 2023 年基建投资增速或不足3% 14 基本面主线二：地产因城施策持续进行，增强信心是关键 17 细分板块：新技术替代下细分赛道成长性更优 20 铝模板：“以铝代木”大势所趋，渗透率逐渐提升 20 高空作业平台：乘融资租赁东风，需求持续扩容 22 钢结构：渗透率提升，发展空间广阔 24 投资建议 28 风险提示 29 2023 年6 月8 日 建筑行业2023 年中期策略 2 图表目录 图表1. 截至6 月5 日，申万建筑指数表现总体优于同花顺全A 5 图表2. 截至6 月5 日，建筑板块涨幅在31 个申万一级行业中排名第四5 图表3. 1-4 月制造业于基建投资持续增长，地产投资仍较为疲软6 图表4. 1-4 月开工数据依然负增长，竣工明显好转6 图表5. 建筑央企新签订单增速高于行业订单增速6 图表6. 建筑央企新签订单占比稳步提升6 图表7. 截至6 月5 日，建筑PE 仅高于煤炭和银行6 图表8. 截至6 月5 日，建筑PB 仅高于房地产和银行6 图表9. 建筑估值处于十年以来相对较低位置7 图表10. 发达经济体景气下行背景下出口难保长期强势8 （单位：%）8 图表11. 4 月社零数据同比实现较明显增长（单位：%）8 图表12. 16-24 岁就业人员失业率持续走高（单位：%）9 图表13. 1-4 月，固定资产投资三大分项增速逐月下滑9 图表14. 2023 年年初至今各项重要会议相关表述 10 图表15. 1-4 月，工业企业利润总额累计同比降幅超20% （单位：%） 11 图表16. 1-4 月工业增加值累计同比增速处于历史较低水平 11 （单位：%） 11 图表17. 4 月我国PMI 指数降至50%荣枯线以下，5 月环比继续下滑（单位：%） 11 图表18. 1-4 月基建投资增速逐月下滑（单位：亿元） 12 图表19. 1-5 月专项债发行进度不及2022 年和2020 年 12 图表20. 1