债务问题热议下地区表现如何？.pdf

债市启明系列 ｜2023.6.9 目录 不同地区融资表现4 不同地区估值与利差表现 5 信用融资概览 9 信用利差观察 12 月度风险回顾 16 月度观点 16 风险因素 17 资金面市场回顾 17 可转债市场回顾及观点 19 可转债市场回顾 19 可转债市场周观点20 风险因素20 插图目录 图1：不同地区城投市场发行规模（亿元）4 图2 ：不同地区城投市场净融资规模（亿元） 5 图3 ：2023 年5 月1 年期和10 年期国开债到期收益率及差值变化（bps） 7 图4 ：5 月最后一周不同期限城投债利差变化（bps） 8 图5 ：5 月最后一周不同期限城投债估值变化 8 图6 ：信用债发行、到期和净融资变化（亿元） 9 图7 ：5 月不同口径信用债表现（亿元） 9 图8 ：城投债发行、到期和净融资变化（亿元） 10 图9 ：推迟或取消发行信用债地域分布（亿元） 11 图10：推迟或取消发行信用债主体评级分布（亿元） 11 图11：全口径下信用债计划发行情况（亿元） 12 图12：不同期限各等级中短期票据等级利差表现（bps） 13 图13：不同等级中短期票据期限利差表现（bps） 13 图14：不同期限各等级城投债等级利差表现（bps） 14 图15：不同等级城投债不同期限利差表现（bps） 14 图16：不同期限各等级产业债等级利差表现（bps） 15 图17：不同等级产业债不同期限利差表现（bps） 15 图18：2021 年6 月8 日至2023 年6 月8 日公开市场操作和到期监控（亿元） 18 图19：2017 年1 月1 日至2023 年6 月8 日流动性投放和回笼统计（亿元） 19 图20 ：2023 年6 月8 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比 19 2 债市启明系列 ｜2023.6.9 表格目录 表1：5 月不同地区存续城投债估值水平变化（bps） 5 表2 ：5 月不同地区存续城投债利差变化（bps）6 表3 ：不同板块产业债发行、到期和净融资规模（亿元） 10 表4 ：5 月信用债利差表现（bps） 12 表5 ：5 月城投债利差表现（bps） 13 表6 ：5 月产业债利差表现（bps） 15 表7 ：5 月信用债违约概览（亿元） 16 表8 ：5 月违约偿还进展 16 表9 ：存续转债列表21 3 qRwPoMnNnOqQsRqPzRrQqN6MbP6MsQqQmOnOfQmMrPlOrRwPaQmNsPwMoMzQwMnOwP 债市启明系列 ｜2023.6.9 2023 年 5 月以来，有关不同地区城投市场的讨论不绝于耳，那究竟不同地区城投市 场表现如何？ ▍不同地区融资表现 5 月不同地区城投市场发行同比表现有所回暖。2023 年5 月，江苏、浙江和山东城投 债发行规模继续排在前三位，较4 月无变化。而历年来5 月均为城投债发行的低点，2023 年也不例外，大部分地区城投发行规模环比明显下降，仅个别发行低基数地区环比略有上 升。较2022 年5 月来看，大部分地区发行规模有所回暖，但部分市场热议地区城投债发 行端受到一定影响，2023 年5 月云贵城投发行规模较去年同期下滑逾40 亿元。 图1：不同地区城投市场发行规模（亿元） 2023年5月 2023年4月