证券投资的公司因素分析.pptxVIP

证券投资学;一、上市公司的发展能力分析;一、上市公司的发展能力分析;一、上市公司的发展能力分析;一、上市公司的发展能力分析;2、公司竞争地位分析;2、公司竞争地位分析;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;三、公司财务分析 ;（二）基于损益表的经营效益分析;（二）基于损益表的经营效益分析;1、弄清那些会计政策对企业经营的影响最大 主营设备租赁业务的公司－正确预测被租赁设备在租赁期末的残值－设备残值的计算方式－影响帐面利润和帐面资产价值－面临巨大资产冲销风险。 银行业－信用风险的控制－贷款的坏账准备。 零售业－存货的管理－库存商品成本计价。 制造行业－产品质量、产品创新以及售后产品返修率－产品质量保证金的支出和储备情况。;2、容易出现数据不真实的会计科目 以下是一些经常出现不真实数据的科目： ①与销售额增加相关的应收帐款的大幅增加 ②公司的报表利润与由经营所产生的现金流量之间的比例变化 ③因处置长期资产而产生的巨大利润 进行债务重整，将应收帐款转为长期股权投资 向关联方出售长期股权投资 改变长期股权投资计价方法;2、容易出现数据不真实的会计科目 以下是一些经常出现不真实数据的科目： ④中期报表与年度报表的收益相差甚大 ⑤关联交易带来的利润 转让研究开发成果 以费用分担方式转移期间费用 向关联方出租资产与土地使用权来增加收益 向关联方借款融资，降低财务费用;2、容易出现数据不真实的会计科目 以下是一些经常出现不真实数据的科目： ⑥利用会计政策、会计估计的选择与变更进行利润调整 选择是否使用某一会计政策 对折旧要素的估计变更 变更销售商品成本的计价方法 ⑦利用其他应收帐款科目回避费用的提取;2、容易出现数据不真实的会计科目 以下是一些经常出现不真实数据的科目： ⑧利用推迟费用确认入帐的时间降低本期费用 将应计入本期的费用挂在“待处理财产损溢”科目 将费用挂在“待摊费用”科目 ⑨??用其他非常性收入增加利润总额 争取地方政府的补贴收入 利用营业外收入增加利润总额;3、对不真实的会计数据进行“恢复” 能对证券分析人员“恢复”或修正会计数据有较大帮助的数据来源有两个：一是财务报表附注：根据附注中的说明，证券分析人员能够评价会计政策的改变对报表数据的影响，并根据自己的经验和行业中其他企业的参照数据进行修正；二是现金流量表：现金流量表从收付实现制的角度对企业的经营业绩进行报告，它是对以权责发生制为基础编制的会计报表的一种验证。现金流量表能对权责发生制提供一种基准点式的参照。证券分析人员可以通过对现金流量表中的数据对相关的资产负债表中的数据进行修正。;3、对不真实的会计数据进行“恢复” 应收帐款与其他应收款的增减关系：如果是对同一单位的同一笔金额由应收帐款调整到其他应收款，则表明存在操纵问题，应在利润总额中调减此笔应收帐款按规定需计提的坏帐准备金。 应收帐款与长期投资的增减关系：如果对一个单位的应收帐款减少而对其长期投资增加，且增减金额相近，则表明存在操纵问题，应在利润总额中调减此笔应收帐款按规定需计提的坏帐准备金。 ;3、对不真实的会计数据进行“恢复” 待摊费用与待处理财产损失的数额：如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，则说明存在拖延费用列入损益表的问题，需要从公布的利润总额中扣减这部分金额。 借款、其他应付款与财务费用的比较：如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明存在利用关联单位降低财务费用的问题，应将其他应付款按借款利息计算出利息费用，调减利润总额。 ;1、现金流量的构成与分类 现金流量是指在一定会计期间内流入和流出企业的现金和现金等价物。 我国将现金流量划分为三类： 经营活动所产生的现金流 投资活动所产生的现金流 筹资活动所产生的现金流;2、现金流量表的分析要点 ①经营性现金流量为负数 公司正在快速成长 经营业务亏损或对营运资本管理不力 ②经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额 应收帐款剧增 投资收益及营业外收入的变化;2、现金流量表的分析要点 ③经营活动现金流量小于利息支付额 ④投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致 ⑤投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资 ⑥公司是否有自由现金流量，如何分配自由现金流量 ⑦筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期负债还是长期负债证券投资学;一、上市公司的发展能力分析;一、上市公司的发展能力分析;一、上市公司的发展能力分析;一、上市公司的发展能力分析;2、公司竞争地位分析;2、公司竞争地位分析;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估;二、公司价值评估