财务综合分析评价.ppt

　Gartner Group的调查显示：在《财富》杂志公布的世界前1000位公司中，有70%的公司采用了平衡计分卡系统。 Bain&Company调查也指出，50%以上的北美企业已采用它作为企业内绩效评估的方法。并且平衡计分卡所揭示的非财务的考核方法在这些公司中被广泛运用于员工奖金计划的设计与实施中。 哈佛商业评论更是把平衡计分卡称为75年来最具影响力的战略管理工具。  第三十一页，共四十六页。 （二）平衡计分卡的设计原理 平衡计分卡是一种绩效管理的工具。它将企业战略目标逐层分解转化为各种具体的相互平衡的绩效考核指标体系，并对这些指标的实现状况进行不同时段的考核，从而为企业战略目标的完成建立起可靠的执行基础。 ??? 平衡计分卡从四个不同角度即财务、客户、内部流程、学习与成长，衡量企业的业绩，从而帮助企业解决两个关键问题：有效的企业绩效评价和战略的实施。 第三十二页，共四十六页。 （三）平衡计分卡的内容框架 ? ? ? ? ? ? 第三十三页，共四十六页。 第四篇 财务综合分析评价 第十二章 综合分析与业绩评价 一、杜邦分析法 第一页，共四十六页。 （一）杜邦分析法的基本思路 引言 —杜邦公司是美国大型化学公司。1802年由法国移民E.I.杜邦在美国特拉华州威尔明顿附近建立，以制造火药为主。 —20世纪，开始转入产品和投资多样化，经营范围涉及军工、农业、化工、石油、煤炭、等20多个行业，在美国本土和世界近50个国家与地区设有200多个子公司和经营机构,生产石油化工、日用化学品、医药、涂料、农药以及各种聚合物等 1700个门类，20000多个品种。 —营业额居世界化学公司年销售额之首。 第二页，共四十六页。 杜邦分析法的基本思路 ——杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 ——杜邦分析法是从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率因素相乘，内部各种因素相互依存、相互作用，这种系统的相互关联的综合分析，能比较全面地反映企业财务状况全貌及其相互间各因素的影响关系。 第三页，共四十六页。 （二）杜邦分析法的分解原理 第四页，共四十六页。 第五页，共四十六页。 第六页，共四十六页。 图12—2 帕利普财务分析体系图 美国哈佛大学教授帕利普将财务分析体系作了重新界定 第七页，共四十六页。 （三）杜邦分析体系的应用价值 1、清晰表达了影响股东投资回报率的三个主要因素 销售净利率 资产周转率 权益乘数 商品盈利能力状况 资产营运能力状况 资本结构 净 资 产 收 益 率 = × 总资产周转率 × 第八页，共四十六页。 因此可见，提高股东权益报酬率的具体路径是： ①提高商品的销售利润率； ——控制营业成本，提高毛利率； ——控制期间费用； ②提高资产周转率（存货、应收账款）； ③优化资本结构：在不危及公司财务安全的前提下，充分利用财务杠杆效应。 第九页，共四十六页。 2、通过杜邦财务分析，可以找出指标变动的影响因子及影响幅度 A公司 净资产收益率 ＝ 总资产净利率 × 权益乘数 第一年 14.93% ＝ 7.39% × 2.02 第二年 12.12% ＝ 6% × 2.02 总资产净利率 ＝ 销售净利率 × 总资产周转率 第一年 7.39% ＝ 4.53% × 1.6304 第二年 6% ＝ 3% × 2 第十页，共四十六页。 3、通过杜邦财务分析，可以进行行业对比分析，找出与竞争对手的差距 A公司 净资产收益率 ＝ 总资产净利率 × 权益乘数 第一年 6% ＝ 3% × 2 B公司 第一年 6% ＝ 5% × 1.2 第十一页，共四十六页。 （四）杜邦分析法的局限性 ①仅仅是重视当期财务结果，无法表达其他重要的业绩因素。 例如：杜邦分析法无法表现现金流量状况、盈利的可持续性等影响企业价值实现的利润质量因素。 ②杜邦分析体系是以股东财富最大化为价值起点，而无法顾及顾客、供应商、雇员等其他利益相关者的利益。 ③杜邦分析体系是针