木制品上市公司盈利能力分析——以大亚圣象为例.docVIP

PAGE 15 一个企业生存和发展的根本能力就是盈利能力的好坏与否，是获利方对于企业宏观调控的重要指标之一。对企业盈利能力的分析，是运用科学的评估方法，运用一定的标准和指标，对公司收益和未来盈利潜力做出判断。 上市公司的盈利能力分析是对上市公司的某段时期内获得利润能力的分析, 对于评估一个上市公司的盈利能力可以采用以下几种利率：营业净利率、总资产报酬率、销售净利率、净资产收益率。上市公司进行的一切有关盈利的行为，其直接目的是实现利润最大化，保持公司的稳定经营和发展，上市公司只有在了解自己的获利能力情况下并为此改进，才能实现利润的增长，并促进公司的长期盈利。 盈利能力的概述 盈利能力的概述 盈利能力即一个企业在正常营业时间内所取得全部利益的能力，被业内称为收益能力，另外一个别称是资本升值能力或企业的资金，也是在正常营业时间内企业所得营业额的多少以及企业创造企业价值收益的水平高低。 盈利能力是表现了一家公司在一定的时间内所取得利润多少的一种能力，在期间内其所取得的利润效率越高则表明该公司的盈利能力越强。而对于经营决策者来说，为了发现经营管理的环节之中所出现或者存在的问题，他们能够通过对于盈利能力的分析，透过其现象看到本质，进一步对公司的利润进行全方位剖析，并且针对公司的具体经营情况提出相应的改进措施，使得公司能够更好更快的发展。 盈利能力指标包括了 总资产报酬率、 净资产收益率和 资本收益率、营业利润率、 盈余现金保障倍数、成本费用利润率这六个基本指标。而每股收益、每股股利等指标通常被用来衡量一个上市公司盈利能力的好坏。 收益能力分析即盈利能力分析的一个别称，一些企业利用专业的工具以及方法来确定产业或者一部分的业务究竟是盈利还是亏损的手段。利润是每一个投资者、债权人都关注的一个问题，因此盈利能力的分析对于一个成功的企业来说是必不可少的基础能力。 对于盈利能力分析而言，按照经营能力划分则可分为：资本经营能力、资产经营能力和商品经营能力等。 盈利能力分析的发展 一开始对于衡量盈利能力运用的评价是观察性的,其具体指标如下: 利润、财务费用和总营业额。随着社会的发展，企业形式也跟着进行了改变,对于衡量盈利能力运用到评价也由观察性的转化为了更精准的统计性测量。亚历山大在1928年提出了著名的信用能力指数，与此同时，他把衡量公司盈利能力的指标具体化分为了：销售净利率、净值报酬率、资产净利率、应收账款周转比率以及存货周转率等。由于此观点的出现，研究人员也根据自己的研究方向在衡量盈利能力时采用了各不相同的指标。 木制品上市公司盈利能力现状和存在的问题分析 传统木制品企业现在普遍的盈利水平都比较低，或者说比起以前的盈利水平低很多。综合分析有很多方面的原因，比如因为传统木制品行业机械化水平不高，手工操作的工序很多，这就意味着需要有很多的劳动力，而现在的劳动成本这一块，又面临着人员短缺，工资水平又是逐年大幅增加。而且手工制作工艺多了，又导致劳动效率低下。其次是原材料（特别是木材）价格上升幅度又太大，另外最近几年因为国家对环保这方面又非常重视，导致企业在环保处理设施方面的投入又相对较大，间接的影响了企业直接成本提高。另外现在国家规范了企业的方方面面，比如税收，安全，社保等等，都会影响企业的成本上升。基于以上的各种原因，再结合传统木制品行业的门槛低，技术水平不高，所以引起同质化的竞争很激烈，导致市场价格又提不上去。所以木制品企业的盈利水平基本偏低。要改变这一现状，必须要不断的投入设备，减少劳动力。另外要不断的开发新产品，结合市场需求的去发展规划产品定位。 本文通过资产收益率、每股收益、销售毛利率指标对大亚圣象、兔宝宝、威华股份等七家木制品上市公司的资本经营盈利能力、资产经营盈利能力、商品经营盈利能力进行分析。 资本经营能力分析 净资产收益率是资本经营盈利能力的重要指标之一。净资产收益率是衡量一个公司盈利能力和未来成长空间的大小的途径之一，也是作为投资者判断该企业是否适合投资的重要水准线，是税后利润占所有者权益的百分比。表2是大亚圣象兔宝宝等7家上市公司净资产收益率的指标数据以及行业的平均水平。 表 SEQ 表 \* ARABIC 1 木制品上市公司净资产收益率对比表 名称/年份 2016 2017 2018 均值 大亚圣象（%） 13.85 18.635 18.87 17.118 兔宝宝（%） 10.926 14.441 18.898 14.755 威华股份（%） -14.061 1.653 1.288 -3.707 德尔未来（%） 8.797 13.03 5.542 9.123 康欣新材（%） 10.605 13.127 13.752 12.495 丰林集团（%） 3.141 5.004 6.398 4.848 菲林格尔（%） 2