油脂月报油脂消费旺季,筑底反弹上涨.PDF

油脂月报：油脂消费旺季，筑底反弹上涨 张秀峰 月报要点 农产品研究员 投资咨询号：Z0011152 电话： 0571 豆油方面：根据USDA 的5 月供需报告，2016/17年度全球大豆产量为 邮箱： 3.48亿吨，较上月预估增加200万吨，2016/17年度全球豆油产量为 zhangxiufeng@ 5429万吨，较上月预估减少27万吨。5月份国内进口大豆887万吨，6 月份预估910万吨。5月国内油厂平均大豆压榨产能利用率55.08%，较 王瑞 上月增加4.42%。5 月豆油平均商业库存为122.91万吨，较上月增加 油脂研究员 7.56万吨。 执业编号：F3032591 电话：0571 棕榈油方面：根据USDA 的5月供需报告，2017/18年度全球棕榈油的 产量为6680万吨，较上年度的6288万吨增加392万吨，增幅为6.24%。 MPOB的5月供需报告显示，4月马来西亚棕榈油产量154.8万吨，较上 月增加5.74%，库存为160万吨，较上月增加2.95%。4 月国内进口棕 榈油42.4万吨，较上月增加12.5%。棕榈油5月港口库存均值为58.67 信达期货有限公司 万吨，较4月份增加1.44万吨。 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市文晖路108号浙江出版 物资大厦1125室、1127室、12 菜油方面：全球2016/17年度菜籽产量为6886万吨，较上一年度的7005 楼和16楼 万吨减少119 万吨，2017/18年度全球菜籽产量为7278万吨，较上年 全国统一服务电话： 4006-728-728 度增加392万吨，全球菜油产量为2845万吨，较上年度增加56万吨。 4月份中国进口菜籽油84,477吨，比上年同期增加67.68%。5月国内 信达期货网址： 菜籽油平均库存为17.92万吨，较上月增加0.59万吨，增幅为3.4%。 操作建议： Y1801-P1801价差扩大，入场[880，920]，止损800。 OI709-OI801价差扩大，入场[-200，-190]，止损-220。 1 一、 行情回顾 图1：国内外油脂油料主力合约5月涨跌幅 单位：% 资料来源：文华财经，信达期货研发中心 2017年5月油脂油料走势分化，此前粕强油弱的趋势转为油强粕弱的格局，5月份国内蛋白粕平均下 跌3.98%，而油脂平均上涨0.81%。美豆丰产预期带动蛋白粕下跌，美豆在5月份下跌3.08%，引领国内 外蛋白粕下跌。油脂消费旺季到来，相对于蛋白粕抗跌。国内三大油脂走势分化，棕榈油上涨3.90%，为 油脂油料中最强品种，菜油下跌1.49%，为三个油脂中最弱，国内外豆油涨跌幅不大。 二、 全球油脂市场供需分析 2.1 全球大豆及豆油供需分析 根据USDA 的5月供需报告，2016/17年度全球大豆产量为3.48亿吨，较上月预估的3.46亿吨增加 200万吨，阿根廷增加 100万吨，巴西增加60万吨。2016/17年度全球大豆期末库存为9014万吨，较上 月预估的8741万吨增加273万吨，阿根廷增加125万吨，巴西增加60万吨。2017/18年度全球大豆产量 为3.45亿吨，较上年度预估的3.48亿吨减少300万吨，美国减少141万吨，巴西减少460万吨，中国增 加90万吨。2017/18年度全球大豆期末库存为8881万吨，较上年度预估的9014万吨减少133万吨，阿 根廷减少80万吨，巴西减少180万吨。 2016/17年