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行业报告：机械行业年度策略

2024年3月19日

机械行业2024年投资策略：向新而生，破局而立

行业评级：增持

分析师：邹润芳

证券执业证书号：S0640521040001

研究助理：闫智

证券执业证书号：S0640122070030

分析师：卢正羽

证券执业证书号：S0640521060001

中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分股市有风险入市需谨慎

核心观点：新技术、新变局、新成长

◼回顾2023年，机械行业受制于宏观经济弱复苏、基建房地产投资放缓、工业企业去库存等因素影响，板块缺乏整体性的投资机会，主题投资、结构

性机会存在于AI相关（重点如人形机器人）、自主可控链、出口链、3C设备等方向。

◼展望2024年，政府工作报告将新质生产力列为首项任务，人形机器人等新兴和未来产业将成为经济增长的新引擎，投资前景广阔；大规模设备更新

政策刺激下内需有望迎来修复，传统制造业加速向高端智能化转型。此外，全球政治经济格局深刻变化下，我国亟待提升全要素生产率、突破“卡

脖子”技术，自主可控将成为长期成长赛道。基于此，我们提出“聚焦新技术，拥抱新变局”作为2024年的投资主线。

◼主线一：新技术。科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。关注颠覆性技术和前沿技术带来的产业创新，如：

✓1、AI赋能制造业：数字经济与实体经济的深度融合，将推动传统制造业在决策、生产、运营环节的数字化转型和智能化升级，代表性受益方向包

括人形机器人、数控系统、工业软件、AR/VR、智能物流等。2024年将是人形机器人突破量产的关键一年，把握技术迭代、定点、新品发布等关键

投资节点，推荐执行器、传感器、降本新技术、设备等方向；

✓2、专用设备新技术方向：专用设备投资增速放缓背景下，新技术0-1更加值得关注，如锂电领域的复合集流体、光伏领域的0BB/电镀铜/钙钛矿等。

◼主线二：新变局。当前，新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，大国竞争和博弈日益加剧，全球产业链供应链深度调整。我国制造业加快向高端化

迈进，在国内和国际市场拥有更多话语权，自主可控和出口迎来重要发展机遇。

✓1、自主可控：产业链供应链安全稳定是构建新发展格局的基础，以工业母机为代表的高端制造产业链自主可控势在必行；

✓2、出口：海外降息预期提振工业品需求，美元指数走强，消费品或迎来补库周期，具备竞争实力的产业正在走向全球，如电动工具、叉车等。

◼建议关注：1）人形机器人：鸣志电器、绿的谐波、五洲新春、北特科技、贝斯特、恒立液压、步科股份、汉威科技、东华测试、日发精机、鼎泰

高科、博实股份等；2）复合集流体：宝明科技、骄成超声、东威科技等；3）光伏：奥特维，捷佳伟创，迈为股份，高测股份；4）自主可控：华

中数控、科德数控等；5）出口：安徽合力、杭叉集团、纽威股份、巨星科技。

◼风险提示：宏观经济复苏不及预期，新技术推进不及预期，竞争格局恶化，海外需求不及预期，汇率波动风险等

目录

一板块综述：新质引领，制造升级

二新技术：千帆竞发，勇进者胜

2.1AI+制造业：大有可为，重点推荐人形机器人

2.2复合集流体：破晓将至，量产可期

2.3光伏：新技术导入，降本增效渐行渐近

三新变局：格局重塑，龙头崛起