基于渠道视角的批发零售业上市公司营运资金管理绩效评价.pdf

财务管理与资本运营COMMERCIAL

ACCOUNTING

基于渠道视角的批发零售业

上市公司营运资金管理绩效评价

孙建强（教授）齐悦

（中国海洋大学管理学院山东青岛266100）

【摘要】如何合理衡量营运资金管理绩效是评价企业日常运营、财务管理工作的重要环节。目前对于营运资金管理效

率的评价主要是从单个要素或者渠道指标入手，缺乏比较全面的评价绩效的综合指标与体系。文章在现有的分渠道营

运资金管理绩效评价体系的基础上，结合绩效评价原则，选取了其中具有代表性的9项指标，以2013—2017年我国批发

零售业106家上市公司的平均数据为样本，运用主成分分析法，构建一个可以合理评价营运资金管理绩效的综合指标

和评价模型，以期对企业营运资金管理绩效的评估提供更合理的方法。

【关键词】营运资金管理绩效；主成分分析法；渠道营运资金管理；营业活动重分类

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2021）17-0032-05

一、引言的营运资金管理绩效评价提供一个有效的衡量工具。

营运资金作为企业的“血液”，其对于企业日常经营与二、文献综述

发展壮大的重要作用不言而喻，企业财务管理的重要内容20世纪70年代以前，营运资金管理绩效的评价指标多

之一就是营运资金管理。而要提高企业的营运资金管理是以单个要素为主要分析对象，如应收账款、存货等，通过

绩效，减少不必要的营运资金占用，需要一套综合的、成体提升、优化其周转效率来改善营运资金的管理。这种方法

系的营运资金管理绩效评价模型来进行评价。通过评价，将营运资金的各个资产项目孤立考察，而忽略其中联系。

反映企业营运资金管理的状况，判断存在的短板，找到企随着营运资金的相关理论不断完善，W.D.Knight（1972）、

业资金占用过多或紧缺的环节，以不断提高营运资金管KeithV.Smith（1979）提出应该以整体的视角来评价营运资

理水平，促进企业营运资金的合理运用。同时通过模型反金的管理问题，单独研究每项流动资产的最优水平可能会

馈企业营运资金管理效果，发现目标与实际的差距以引发不同资产项目的冲突。比如，想要加快应收账款的周

及与竞争对手的差距，进而找到提高资金运营效率的努力转速度，必然需要采用更加严格的信用政策，这可能会导致

方向。产品滞销，从而造成存货周转率上升。这一观点的提出将

自20世纪30年代营运资金管理概念被提出以来，其成人们的视线转移到建立评价营运资金管理绩效的综合指

为了理论界和实务界广泛讨论的话题。由于我国现有的绩标上来。

效评价指标普遍以传统的营业活动分类为基础，导致绩RichardV.D和E.J.Laughlin（1980）提出了现金周期

效评价体系大多是从单个要素入手，忽视了营运资金管理（CCC），该指标将影响营运资金管理绩效的因素如应收账

工作的系统性，缺乏比较全面的评价绩效的综合指标与款周转期、存货周转期与应付账款周转期综合起来考虑，较

体系。为全面地反映了企业营业资金的占用状况。随后，James

批发零售业具有交易频繁、依靠周转速度取胜的行业A.Gentry等（1990）提出了加权现金周期概念，修正了现金

特点，是我国市场化程度最高、竞争最为激烈的行业之一。周期没有考虑不同形态营运资金占用情况的不足。对存货

提高贸易资本的周转速度、加强营运资金的合理运用，防止的不同占用形态进行了划分，如：原材料、半成品、产成品，

由于资金链断裂而带来的财务困境是每个批发零售业公司通过对资金占用量与销售额之间的比值进行加权，构建了

共同关注并亟待解决的问题。因此，建立批发零售业上市