海油工程-市场前景及投资研究报告-油服上升通道，拓展新能源赛道，未来可期.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 海油工程(600583) 石油石化 发布时间：2023-02-26 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 油服进入上升通道，公司拓展新能源赛道，未来可期 首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2023/02/24 [Table_Summary] 6 个月目标价（元） 9.16 海工EPCI 龙头，近年业绩高速增长。国内唯一一家集海 油、天然 气开发、液化天然气工程于一体的大型总承包商。2018 年营收见底后， 收盘价（元） 6.72 12 个月股价区间（元） 3.88~7.04 公司近年业绩显著修复，2018-2021 年CAGR 为21.4% ；2022 年前三季 总市值（百万元） 29,711.50 度，累计营收195 亿元 （yoy+63%），归母净利润8.35 亿元 （yoy+52%）。总股本（百万股） 4,421 预计2022 年归母净利润13.25-16.19 亿元 （yoy+258.1%-+337.6%），扣非 A 股（百万股） 4,421 B 股/H 股（百万股） 0/0 归母净利润7.75-9.47 亿元 （上年同期708 万）。 日均成交量（百万股） 20 公司背靠中海油，受益增储上产和七年行动计划，叠加高油价驱动上游 油气开发回暖。我国油气对外依存度高，保供应和能源安全意义重大。 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 中海油积极响应国家增储上产政策，2022 年资本支出 1000 亿元 海油工程 沪深300 （yoy+ 14%），2023 年进一步上调资本支出预算总额为 1000-1100 亿元； 叠加高油价驱动上游资本开支，2022 年全球上游油田服务投资达 4250 60% 亿美元 （yoy+ 18.8%），油服行业新周期开启，海油工程订单饱满，截止 40% 2022 年前三季度公司累计承揽金额达到174.26 亿元 （yoy+ 16%）。 20% 持续推进降本提质增效，毛利率触底回升，费用率持续下行，盈利能力 0% 提升。近年公司订单饱满，高产能利用率摊薄固定成本，叠加数字化转 -