中国经济新常态与增长新动向第三届宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会综述.docxVIP

中国经济新常态与增长新动向第三届宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会综述 经过两个阶段的成功举办“宏观政策与企业行为”学术研讨会后，第三版于2014年11月8日在大学城举行。本次研讨会由中国社会科学院经济研究所《经济研究》编辑部、北京大学财务分析与投资理财研究中心、南京大学商学院和暨南大学管理学院会计学系联合主办。 开幕式上,中国社会科学院经济研究所所长裴长洪研究员、暨南大学校长胡军教授先后致辞。裴长洪所长在致辞中对“宏观经济政策与微观企业行为”研究给予高度肯定,并祝愿会议坚持质量、办成品牌学术研讨会。胡军校长在致辞中认为,“宏观经济政策与微观企业行为”学术研讨会在成功举办了两届之后,已经成为我国经济学和管理学领域重要的跨学科交流平台,在我国全面深化改革和加快推进国家治理现代化的背景下,加强宏观经济政策与微观企业行为的互动关系研究有很强的时效性和现实意义。 北京大学财务分析与投资理财研究中心执行主任、光华管理学院姜国华教授主持了主题演讲环节。裴长洪所长作了以“中国经济新常态与增长新动力”为题的演讲,认为中国经济增长进入了一个“新常态”,要求我国宏观经济政策必须按照经济规律、自然规律和社会发展规律要求,适时进行区间调控、定向调控和预调微调。他还指出,在我国依然有产能过剩、去库存压力显现、地方债务负担增加、融资成本高和财政金融风险加大等突出问题,并从保障就业、化解债务风险、稳定社会预期和维护全球经济稳定增长的角度出发,指出设定合理的经济增长目标的必要性;我们必须重视改革创新的重要性,加快价格改革、融资体制改革、重点领域改革等进程。胡军校长从德国工业4.0战略出发,结合当前发达国家对信息化、智能化的重视,以及我国当前在国际竞争中面临的问题,提出对广东产业转型的几点建议:重视产业政策的制定、加快创新进度、重视市场需求、加快人才培养体系建设、增强对高科技人才的吸引等。最后,广州市委常委、增城区委书记欧阳卫民博士结合自身长期的经济管理实践经验,认为我国的经济形势会越来越好,学术研究要加快创立有中国特色的经济理论,更好地定位政府在我国社会主义市场经济中的角色。 本次会议受到国内高校与学者的热烈响应与支持,共计收到论文投稿八十余篇,提交的论文涉及宏观经济政策与微观企业行为互动关系的各个渠道与环节,包括经济政策不确定性、货币政策、财政政策、产业政策、政府监管、通货膨胀、税收政策等多个宏观经济政策及因素对微观企业行为及其经济后果的影响,显示出本次研讨会重要的学术价值与实践意义。 一、 企业投资效率过低 饶品贵、岳衡和姜国华的文章《经济政策不确定性与企业投资行为研究》采用中国经济政策不确定性指数,研究经济政策不确定性对企业投资和投资效率的影响,他们发现在政府经济政策不确定性程度高的情况下,因为缺少了经济政策的明确指引,企业反而对市场中的经济因素(即投资机会)更为敏感。文章发现经济不确定性的升高会导致企业投资水平的显著下降,但同时企业的投资效率反而升高,并且这种情况在受经济政策影响比较大的企业类型中体现得更为明显。讨论中,罗党论认为中国经济政策不确定性指数可能存在计量上的偏误,并不完全适用于中国的实际研究。鄢姿俏提出经济确定性存在“利好”和“利空”两个方面,文章结论对“利空”状态下的解释力有待提高。 罗党论和佘国满的文章《官员变更与资本市场发展——基于我国地级市IPO发行数据的实证研究》以我国地方官员变更作为政治不确定性的替代变量,考察政治不确定性对IPO发行的影响。文章发现地方官员变更会显著降低资本市场活跃度、降低IPO的次数以及融资金额、提高IPO的发行成本、降低IPO企业在上市后的股市以及经营表现。文章认为政府干预程度过高会使企业IPO决策偏离市场效率,而法制程度过低则加剧了官员变更对IPO市场的影响。讨论中,胡聪慧认为企业IPO与地方政府无关,地方政府在企业上市过程中话语权很小,官员更替所带来的不确定性只存在发生更替的一个较短的期间内。 二、 机构投资者的参 陈冬华、李真、胡晓莉和姚振晔的文章《产业政策与内幕交易——基于机构投资者视角》考察了产业政策信息宣告之前,是否存在信息泄露现象和内幕交易行为。文章发现产业政策相关信息公布之前,股票市场上存在内幕交易行为,并且机构投资者可能是重要的内幕交易参与者。对此,饶品贵指出投资者的异常反应可能来自机构投资者对信息的预期行为,而非内幕交易,现有的文章结果无法完全排除这一解释的可能性。靳庆鲁认为考虑到社保基金的特殊性,在机构投资者的分析中,可试图尝试区分社保基金和非社保基金分别进行分析。 钱爱民、张晨宇和步丹璐的文章《经济刺激计划与地方政府补助》以2008年我国为应对金融危机而出台的四万亿刺激计划及十大产业振兴规划为背景,考察经济刺激计划对政府补助资源分配的影响。文章发现经济刺激计划的出台对政府补助资