20230731-东莞证券-新能源汽车产业链行业：高压快充专题报告，高压快充大势所趋，关注受益产业链.pdf

新能源汽车产业链 深 标配 （维持） 高压快充大势所趋，关注受益产业链 度 高压快充专题报告 报 告 2023年7 月31 日 投资要点： 分析师：黄秀瑜 ◼ 新能源汽车保有量持续攀升，快速补能需求凸显。截至2023年6月末， SAC 执业证书编号： 新能源汽车保有量达1620万辆，车桩比为2.4:1，充电桩需求缺口仍较 S0340512090001 大。随着新能源汽车保有量持续增加以及车辆电池容量有不断提升趋 电话：0769 势，里程焦虑成为困扰新能源汽车大规模推广的主要因素，目前充电桩 邮箱：hxy3@ 仍以交流桩为主，充电时长成为亟待解决的痛点之一。为了缓解潜在消 费者的补能焦虑，更大释放新能源汽车消费潜力，大力发展公共快充桩 已成为行业共识。近年来，国家从政策层面持续积极推进大功率充电基 础设施建设，加快大功率充电技术研究和推广应用。 ◼ 高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期。高压快充相较于大 电流快充，具有高效充电区间更大、功率峰值更高、技术难度较小、成 行 本相对可控等优势，成为引领快速补能的主流趋势。我国新能源汽车面 新能源汽车指数走势 向下一代的大功率充电技术标准正在加快制定。伴随海内外头部车企率 业 先在高端车型应用800V高压平台，构筑产品差异化竞争力。近年来，高 研 压快充路线受到越来越多主机厂的青睐，相继推出或计划推出高压平台 究 车型，2023年开始密集上市。我们认为，高压平台车型将成为未来3-5年 的重要趋势。同时，头部车企和运营商积极推进高压大功率直流充电桩 网络加速布局。领先电池企业纷纷推出快充电池解决方案。我们认为， 高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期。 ◼ 高压快充带动产业链系统性升级。高压快充是一个高度复杂的系统性工 资料来源：Wind，东莞证券研究所 程，从电动车三电到充电桩到电网层面需要进行系统性升级，对桩端和 车端都提出了更高的要求，相关材料体系和核心部件的替换升级将带来 相关报告 整体价值增量。在充电桩端，主要体现在对大功率充电模块的需求增加 以及对大功率充电时的热管理要求更高，液冷散热系统更为适配。在车 端，主要体现在对高压组件大三电小三电提出了更高的要求，整车高压 架构主要部件迭代升级主要体现在三个方面：SiC功率器件替代IGBT趋 势；高压系统零部件安全性能升级；电池材料与电池包热管理升级。 证 ◼ 投资建议：为了解决日益凸显的快速补能需求，赋能新能源汽车持续扩 券