国内外可再生能源企业购电协议的发展与启示.docx

内容目录 企业购电协议的发展与应用 3 企业购电协议发展概述 3 近年购电协议的主要类别 4 实物购电协议 4 金融购电协议/财务购电协议 4 不同购电协议的实践示例 5 各个电力市场企业 PPA 实践情况 5 企业 PPA 在不同电力市场的应用示例 5 购电协议的几种定价方式与应用 7 购电协议的定价机制 7 购电协议的几种价格结构应用 7 固定价格 7 浮动价格 8 混合定价结构（Hybrid structure） 8 回收安排结构（Clawback） 9 市场不同参与者对不同定价合约应用的考虑 9 海外电力市场结算特点对签订 PPA 类型的影响 10 不同定价结构 PPA 对海外市场参与者的实用意义 11 买方维度 11 电力供应维度 12 PPA 套期保值策略示例 12 海外企业购电协议的发展对我国的启示 13 海外企业 PPA 实践与交易的启示 13 我国企业可再生能源 PPA 的发展近况 14 我国企业 PPA 未来实践与交易的思考 15 风险提示 16 图表目录 图表 1： 全球企业购电协议（按地区） 3 图表 2： 2022 年全球前十大企业购电协议（按能源类型） 3 图表 3： 澳大利亚电力市场中的固定价格VPPA 5 图表 4： 固定价格VPPA 应用示例 6 图表 5： 变动价格VPPA 应用示例 6 图表 6： 嵌套式PPA 合约安排 6 图表 7： 回收结构 9 图表 8： 市场不同参与者对不同定价合约应用场景的比较 9 企业购电协议的发展与应用 企业购电协议发展概述 企业购电协议（Corporate Power Purchase Agreement，“企业 PPA”）通常是指电力批发市场中的中长期购电协议，即买方（承购方，如售电公司、企业电力用户等）和发电商 （如可再生能源的开发商、独立发电商、投资者等）之间以预先商定的价格和时间签订 的购买电力的合同。这样的双边协议为不同主体之间的电力购售提供了更多的灵活性和可能性，也为可再生能源电站深度参与电力市场竞争提供了空间，协议双方可以根据 PPA协议来管理现有可再生能源供需及价格，在一定程度上亦能够降低可再生能源交付价格的不确定性，为市场对可再生能源项目/企业现金流入的预期提供了合理保证，提升可再生能源项目/企业的可融资性（bankab ility），并为协议双方/三方提供了管理价格波动风险的工具。 出于双碳目标和经济效益的双重考量，在电力市场运行经验成熟的国家，无补贴可再生能源的企业 PPA 模式近年来发展迅速。2021 年全球年度新增企业购电协议约 31.2GW ，其中，美国签署了约 17GW 的企业购电协议；欧洲是第二大企业 PPA 市场（如图表 1 和图表 2 所示），以西班牙（利用丰富的太阳能）和北欧国家为首，推动了北海、地中海、黑海等地的海上风电项目的开发。可再生能源咨询公司 Pexapark 发布的《2022 年欧洲 PPA 市场展望》报告中还显示，随着 "巨型买家 "继续崛起，企业 PPA 首次远超欧洲公用事业项目PPA：2021 年公布的企业PPA 合同为 6.5GW ，公用事业 PPA 合同为 4.6GW 。 图表1：全球企业购电协议（按地区） 图表2：2022 年全球前十大企业购电协议（按能源类型） /blog/corporations-brush-aside-energy-crisis-buy-record-clean-power/， 产业金融研究院整理 在我国，覆盖可再生能源全生命周期的长期购电协议与上述欧美的企业可再生能源 PPA模式十分类似。2021 年国家发改委、国家能源局批复《绿色电力交易试点工作方案》后启动的首次绿色电力交易，交易以双边协商为主；2021 年 4 月，广东电力交易中心发布 《广东省可再生能源交易规则（试行），同年 6 月，巴斯夫就与华润电力达成了该规则下 的首笔交易，并在 2022 年分别与博枫资管签署了可再生能源供电协议：根据协议，博枫将为巴斯夫（广东）一体化基地建造一座可再生能源发电站，包括光伏发电、风电及配套储能 3 种能源类别。该电站所发电力将以固定电价的形式售出，并满足广东省可再生能源交易规则，也是中国可再生能源电力交易市场上首个固定价格的长期交易协议。 如上所述，虽然巴斯夫在国内的案例并未在我国电力市场中常态化展开，但在电力市场运行经验成熟的国家，无补贴可再生能源的企业 PPA 近年来发展迅速；随着我国电力市场改革的推进和可再生能源政府补贴的逐步退出，企业 PPA 模式对于未来可再生能源领域的投资与发展将提供更多可行的支持。鉴于此，本文将研究海外长期企业 PP