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民生证券 宏观专题研究 宏观专题研究 政治局会议提及的增量工具是什么? 2022年 08 月 01 日 政治局会议提及的增量工具是什么？ 7月 28日政治局会议提到，支持地方政府"用足用好专项债务限额"，这一提 7 月 28 日政治局会议提到，支持地方政府 “用足用好专项债务限额”，这一提 法非常新鲜，被市场理解为是下半年重要的财政增量工具。 法非常新鲜，被市场理解为是下半年重要的财政增量工具。 > 专项债"剩余"额度是什么?  专项债 “剩余”额度是什么？ 2014年新预算法实施，地方债务限额管理纳入预算体系，即地方政府每年举债 2014 年新预算法实施，地方债务限额管理纳入预算体系，即地方政府每年举债 不得突破已批准的限额。地方债务不得突破限额，具体有两个要求; 不得突破已批准的限额。地方债务不得突破限额，具体有两个要求： 第一，每年地方债净融资额度不得突破当年新增债务限额; 第一，每年地方债净融资额度不得突破当年新增债务限额； 第二，每年末累计的地方债务余额，不得超过当年总量债务额度。 第二，每年末累计的地方债务余额，不得超过当年总量债务额度。 当年财政部划定的专项债务限额，扣减地方政府实际的专项债务余额，所得剩余 当年财政部划定的专项债务限额，扣减地方政府实际的专项债务余额，所得剩余 部分，所得部分即为专项债"剩余"额度。 部分，所得部分即为专项债 “剩余”额度。 > 专项债"剩余"额度规模几何?  专项债 “剩余”额度规模几何？ 今年专项债 “剩余”额度规模总共有 1.3万亿。 今年专项债"剩余"额度规模总共有1.3万亿。 1.3万亿剩余额度可以再拆分，其中0.22万亿是 2018年至今地方政府未使用完 1.3万亿剩余额度可以再拆分，其中0.22万亿是 2018年至今地方政府未使用完 相关研究 相关研究 毕的专项债额度;1.1 万亿是历史原因积攒的未使用额度。 1.宏观事件点评∶ PMI 大幅下滑?经济没那么 毕的专项债额度；1.1万亿是历史原因积攒的未使用额度。 1.宏观事件点评：PMI大幅下滑？经济没那么 糟-2022/07/31 糟-2022/07/31 按照政治局会议定调，这两笔资金都可以在今年使用。但需强调，0.22 万亿和 按照政治局会议定调，这两笔资金都可以在今年使用。但需强调，0.22万亿和 2.政治局会议点评∶政治局会议的四个求稳信 2.政治局会议点评：政治局会议的四个求稳信 1.1万亿的资金用途有所不同，我们有必要分开讨论。 1.1万亿的资金用途有所不同，我们有必要分开讨论。 号-2022/07/29 号-2022/07/29 > 专项债"剩余"额度如何使用?  专项债 “剩余”额度如何使用？ 3.美联储7月会议为什么偏鸽？——美联储7 3.美联储7月会议为什么偏鸽?———美联储7 月议息会议点评-2022/07/28 历史上专项债 “剩余”额度主要有