宏观专题：下半年基建的三条新线索.pdfVIP

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观专题 德邦证券 证券研究报告| 宏观专题 TopsperitySecurities 2022 年7 月31 日 宏观专题 宏观专题 下半年基建的三条新线索 下半年基建的三条新线索 [Table_Summary] 名 投资要点： 投资要点∶ 格编号：S11305XXXXXX 股执业证号：非必填 ●核心观点∶7月政治局会议涉及的增量政策有限，同时又要"力争实现最好结果"、  核心观点：7 月政治局会议涉及的增量政策有限，同时又要“力争实现最好结果”、 箱：xxxxx ＠ 巩固经济回升态势，面对7 月PMI 环比下降 1.2 个点、经济动能转弱，三季度形 研究助理 成更多工作量成为基建的使命。基建的存量政策将进一步盘活，我们从三条线索观 研究助理 成更多工作量成为基建的使命。基建的存量政策将进一步盘活，我们从三条线索观 察下半年基建∶"政策性金融工具+局部专项债"补资金缺口，"交通基建+十四五 察下半年基建：“政策性金融工具+局部专项债”补资金缺口，“交通基建+十四五 相关研究 相关研究 重大工程"是项目亮点，重要项目协调机制打通流程堵点。综合来看，预计全年基 重大工程”是项目亮点，重要项目协调机制打通流程堵点。综合来看，预计全年基 建增速在6.8?.3??间。 建增速在6.8%-9.3%之间。  政治局会议：7 月PMI 大幅下降1.2 个点，经济动能转弱。政治局会议提出“力争 实现最好结果"和"巩固经济回升向好趋势"两个要求，巩固经济的关键时间窗口 实现最好结果”和“巩固经济回升向好趋势”两个要求，巩固经济的关键时间窗口 在于三季度，国常会指出"我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要"。 在于三季度，国常会指出“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”。 在三季度形成更多工作量成为当前基建投资的使命和任务。 在三季度形成更多工作量成为当前基建投资的使命和任务。  资金缺口：（1）基建的预算内资金主要包括一般公共预算、土地出让收入安排的支 ●资金缺口∶（1）基建的预算内资金主要包括一般公共预算、土地出让收入安排的支 出、专项债三块。上半年资金到位情况如下∶一般公共预算支出1.23万亿、土地 出、专项债三块。上半年资金到位情况如下：一般公共预算支出1.23 万亿、