电子行业市场前景及投资研究报告：下游需求，被动元件行业高景气，国内厂商.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 电子 发布时间：2021-09-04 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势 下游需求驱动被动元件行业高景气度，国内厂商步入黄金发展期 上次评级:优于大势 报告摘要： [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 被动元件是电子电路的基石。被动元件主要分为 RCL 以及射频元器件 两大类。RCL 约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277 亿美元， 电子 沪深300 其中电容、电感、电阻占其总产值的73% ，10%，17%。 25% 20% 本轮被动元件行情驱动力主要来自于5G、汽车、光伏等需求侧的爆发。 15% （1 ）5G：5G 手机对RCL 的用量都有显著的增长，且对小型化高容值的 10% 电容需求越来越多；5G 基站对MLCC 的用量是4G 基站的4 倍，且提 5% 0% 出了更多的可靠性、高容值的需求。（2 ）汽车：现代汽车对功能与安全 -5% 性的需求将带动电容用量增加，搭载了等级2+ 自动驾驶功能的电动汽车 -10% -15% 单车MLCC 用量可超过10000 个，远超目前3000-5000 个的单车用量。 2020/9 2020/12 2021/3 2021/6 此外，电动汽车的三电系统对铝电解电容和薄膜电容也提出了新的需求。 [Table_Trend] （3 ）光伏：随着光伏成本逐年下降以及全球碳中和诉求，光伏发电需求 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 拉动逆变器中铝电解电容和薄膜电容的需求。 绝对收益 -7% 7% 7% 相对收益 -9% 16% 6% 供给侧来看，受益于竞争对手产能调整、 、疫情等因素，国内厂 [Table_Market] 行业数据 商话语权有望增长。被动元件行业集中度比较高，且多为日韩台厂商主 成分股数量（只） 359 导。从需求端来看，以手机为代表的国产品牌正在逐步崛起，这也就对 总市值（亿） 37368