20210817-中银证券-常熟银行-601128.SH-息差环比改善明显，不良率降至近年来新低.pdf

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2021-08-18 发布于江苏
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银行| 证券研究报告— 业绩评论 2021 年8 月17 日 [Table_Stock] 601128.SH [Table_Titl e] 常熟银行增持息差环比改善明显，不良率降至近年来新低原评级: 增持 [Table_Summar y] 常熟银行上半年收入端和资产质量表现向好，支持盈利能力的提升，2 季度市场价格:人民币5.94 息差环比改善10BP，资产质量表现进一步向好，不良率降至近年来新低。板块评级:强于大市公司公告发行不超过60 亿元可转债，如完成转股，将进一步补充公司资本实力，助力业务的快增，关注转债转股进程。维持增持评级。本报告要点支撑评级的要点  息差环比改善明显，不良率降至近年来新低 [Table_PicQuote]  业绩释放，ROE 同比提升股价表现常熟银行上半年净利润同比增速较1 季度（+4.84%）提升10.7 个百分点 7% 至15.52%；上半年年化ROE 为10.9% ，同比提升0.88 个百分点。我们认 (1%) (9%) 为2 季度业绩的高增，一方面得益于息差环比走阔下营收增速的改善， (17%) 上半年营收同比增7.70% ；另一方面，资产质量向好下拨备计提压力的 (25%) (33%) 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 减轻，2 季度单季减值规模同比降1.9% （vs1 季度+4.5% ，YoY ）。 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 - - - - -