20210817-天风证券-新天然气-603393.SH-上半年业绩高增，煤层气量价齐升.pdf

公司报告 | 公司点评 新天然气 （603393 ） 证券研究报告 2021 年08 月17 日 投资评级 上半年业绩高增，煤层气量价齐升 行业 公用事业/燃气 6 个月评级 买入 （维持评级） 当前价格 19.96 元 事件：公司公告 2021 年上半年业绩预告，预计上半年实现净利润 7.6~8.0 目标价格 元 亿元，同比增加335%~ 358% 。 基本数据 点评： 出售子公司股权为业绩高增主因，扣除后同比仍有23%~42%增幅 A 股总股本(百万股) 376.13 流通A 股股本(百万股) 376.13 公司上半年业绩高增核心原因为报告期内公司与中石油昆仑燃气战略合 A 股总市值(百万元) 7,507.51 作的完成，公司与昆仑燃气于 2020 年 10 月29 日在北京市签署《股权收 购合同》，以5.12 亿对价转让米泉鑫泰等五家公司各51%股权，同时以1.7 流通A 股市值(百万元) 7,507.51 亿对价转让库车鑫泰等五家公司各 49%股权。此次子公司股权出售带来 每股净资产(元) 10.85 5.53 亿的非经常性损益，扣除后预计上半年实现归母净利润2.0~2.3 亿元， 资产负债率(%) 29.18 同比增加 23%~42% ，仍有可观增幅，主要原因（1 ）煤层气产能及量价向 一年内最高/最低(元) 32.69/17.06 好；（2 ）昆仑燃气资产合作后城燃业务经营效能提升。 量：上半年天然气需求超预期，公司售气量同比或大幅增长 作者 郭丽丽 分析师 在双碳背景下，天然气的推广使用成为短期降低碳排放的重要手段，工业 SAC 执业证书编号：S1110520030001 煤改气或提供了较强的行业量增推力。与此同时，叠加疫情后强劲的产业 guolili@ 复苏，上半年国内整体天然气需求超预期向好，表观需求量达1851 亿方， 杨阳 分析师 同比增加16.4% ，增速为2019 年以来高点。供给方面，相对生产更具灵活 SAC 执业证书编号：S1110520050001 性的进口端高增，凸显出国内需求的旺盛。上半年我国实现天然气产量 yangyanga@ 1045 亿方，同比增加9.7% ；进口量832 亿方，同比增加23.7% 。在下游向 王茜 分析师