20210817-中银证券-建材行业数据点评：水泥修复预期较强，竣工支撑玻璃景气延长.pdf

建筑材料| 证券研究报告—行业点评 2021 年8 月17 日 [Table_IndustryRank] [Table _Title] 中性 建材行业数据点评 水泥修复预期较强，竣工支撑玻璃景气延长 7 月建材行业数据陆续发布。水泥产量同比下滑，价格回落，下半年专项债 加速发行，基建重要性重提后，水泥板块有望恢复。玻璃景气度在竣工延续 增长下得到支撑；玻纤产品结构出现分化，直接纱价格有所回落，电子纱景 气度有望延长；原材料价格仍以上涨为主，废纸与沥青价格回落。  水泥行业：7 月是淡季最后一个月，8 月已开始反弹：7 月份全国水泥产 量2.06 亿吨，同比下滑5.6% ，环比6 月下滑8.3% ，7 月是水泥淡季，水 泥产量有所下滑。根据卓创资讯数据，7 月底全国水泥熟料、P·O42.5 粉 末和P·S32.5 粉末均价分别为320.7、374.5、361.0 元/吨，比6 月底分别下 降5.9、21.5 、15.3 元/吨。7 月份，全国主要地区的熟料与粉末价格均以 下降为主。7 月底，磨机开工率和熟料库容比分别为60.1 和 63.4% ，分 别比6 月下降5.0pct 和上升1.4pct ，开工率下降、库容比上升，7 月仍然 是淡季景象。产能置换新规出台有望改善行业供给，政治局会议后专项 债发行有望推进，变异病毒加速蔓延，外需或受冲击，基建托底作为重 要政策工具有望重提，水泥行业需求有望得到边际改善，区域协同执行 力度有望得到恢复。三四季度为传统施工旺季，行业需求也将迎来季节 性回暖，水泥行业总体景气度有望迎来修复期。  玻璃行业：竣工延续增长，价格延续高位：7 月全国平板玻璃产量8831 万重箱，同增12.8% ，产量持续保持高位。玻璃行业产能约束仍较强，