2020年农林牧渔行业市场前景及投资研究报告：生猪养殖，优质企业投资机会.pdf

｜研究报告｜ [Table_Title1] 农产品 0 2 1 2 [Table_Invest] 报告日期 2020-09-06 [Table_Title] 行业研究 专题报告 2020 年农林牧渔中报综述：生猪养殖持续 评级 看好｜维持 景气，继续看好优质企业投资机会 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近12个月) [Table_Summary] 2020 年上半年农林牧渔（SW）合计扣非净利润同增278%，单二季度合计扣非净利润 农产品 上证综合指数 同增172%，主要原因在于猪价上涨带动养殖板块业绩大增。后期来看，非瘟疫情常态 88% 化背景下，猪价或持续维持。看好生猪养殖板块优质企业投资机会，首推牧原股份，重 65% 43% 点推荐温氏股份和傲农生物，建议关注正邦科技，新希望，唐人神和金新农。此外长期 21% -1% 看好因优秀管理团队带来公司持续增长的海大集团。宠物食品行业重点推荐中宠股份。 -23% 2019-9 2019-12 2020-3 2020-6 2020-8 ⚫ 生猪养殖：猪价上涨带动板块业绩大增 资料来源：Wind 2020 年上半年生猪养殖板块营收同比增长52% ，扣非净利同比扭亏。猪价上行为板块 业绩大幅增长主要原因。大部分企业二季度起出栏开始呈现逐步回升态势，2020 年单2 相关研究 季度主要养殖及饲料上市企业生猪合计出栏1131 万头，环比增长45% ，同比下降7%。 • 《生猪养殖专题报告五十七：如何看待 饲料产量增速回升？》2020-08-30 后期来看，在非瘟疫情常态化背景下，预计此轮周期行业产能较难像以往周期一样快速 • 《生猪养殖专题报告五十六：生猪期货 回升，猪价或长期高位维持。看好生猪养殖板块优质企业投资机会。 如何影响美国生猪养殖行业？》 2020-08-22 ⚫ 饲料：销量逐步回升，养殖业务贡献盈利增量 • 《农产品专题五：当前时点如何看待国 内农产品价格？》2020-08-17 2020 年上半年饲料板块合计扣非净利润同比增长138%；饲料销量的增长以及养殖业务 盈利的贡献为板块业绩增长主要原因。后期来看，随着生猪