中交第二公路工程局有限公司2018年度第一期中期票据跟踪评级报告.pdf

中交第二公路工程局有限公司 中交第二公路工程局有限公司 2018 年度第一期中期票据 2018 年度第一期中期票据 跟踪评级报告 跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级概述 编号：【新世纪跟踪(2020)100421】 评级对象： 中交第二公路工程局有限公司2018 年度第一期中期票据 18 中交二公MTN001 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪： AAA/稳定/AAA/2020 年6 月23 日 前次跟踪： AAA/稳定/AAA/2019 年7 月30 日 + + 首次评级： AA /稳定/AA /2018 年8 月10 日 主要财务数据及指标 跟踪评级观点 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本 第一季度 评级机构）对中交第二公路工程局有限公司（简 金额单位：人民币亿元 母公司口径数据： 称“中交二公局”、“发行人”、“该公司”或“公 货币资金 39.55 47.73 46.47 47.17 司”）2018 年度第一期中期票据的跟踪评级反映了 刚性债务 52.18 73.11 78.32 84.92 2019 年以来中交二公局在施工资质及技术、在手 所有者权益 37.14 39.85 62.90 63.69 订单、股东支持及融资渠道等方面所保持的优势， 经营性现金净流入量 18.48 14.20 0.00 -2.65 同时也反映了公司在财务杠杆、资金回笼等方面 合并口径数据及指标： 继续面临压力。 总资产 396.61 460.79 550.74 543.42 总负债 332.97 383.26 441.21 431.22 刚性债务 82.94 114.54 127.02 152.13 主要优势： 所有者权益 63.63 77.53 109.53 112.20  施工资质及技术优势显著。中交二公局拥有 营业收入 412.31 434.20 454.92 55.49 净利润 8.13 10.38 13.27 2.63 公路工程施工总承包特级资质，并且拥有 640 经营性现金净流入量 25.69 13.07 3.01 1.77 项专利，公司自成立以来承接多个世界级大 EBITDA 23.14 25.94 31.51 － 型施工项目，施工技术优势显著且高难度、 资产负债率[%] 83.96 83.17 80.11 79.35