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证券研究报告|行业深度研究报告
低空经济:重点关注低空通信、空管、无人机、eVTOL四大领域
2024年3月20日
核心逻辑&投资建议
低空经济具有辐射面广、产业链条长、成长性和带动性强等特点,正在成为推动经济增长的又一重要引擎,我们重点看好四大细分领域:
低空通信、空管系统、无人机和eVTOL,主要受益标的包括普天科技、四川九洲、莱斯信息、新晨科技、航天发展、中信海直、北斗星
通、天成自控、万丰奥威等。
1、低空通信:低空通信网络是低空飞行的重要基础设施,对低空经济规模化发展起决定性作用,无论是低空监管平台与无人机机载数
据的实时回传,还是无人机的长距离飞行远程操控,都依赖可靠的通信网络。综合考虑可行性、性价比,对传统基站进行网络规划和优
化是最优解,看好基站改造环节需求释放。同时,面向低空的基站改造存在较高技术壁垒,低空场景的网规网优思路完全不同,对服务
商能力提出要求。
受益标的-普天科技:卫星通信国家队,同时专业从事通信信息网络的规划设计、网络优化业务,是国内领先的独立第三方设计院。据
公司官微,公司依托电科七所的技术背景,在移动通信方面具有全制式网络规划设计的深厚技术,尤其擅长室内外一体化覆盖设计,规
划设计技术手段在国内处于领先水平。至2015年已在国内外完成20余万个基站,70余万个载频的优化。
2、空管产品:低空经济发展空管先行,我们认为,随着低空空域限制的逐步放开、低空飞行器的日益密集,空域交通管理任务加重,
空管需求将快速提升。前期主要看低空飞行服务保障体系(飞行服务站、通航机场等)的建设带来的对包括ADS-B系统在内的空管产品
及服务的需求;后期随着无人机低空场景落地、eVTOL产业化启动,机载终端产品市场空间将更大。
受益标的-四川九洲:国内空管监视、防撞系统龙头。据问答平台回复,公司空管监视、通信、信息系统及管控系统技术和产品已在无
人机平台实现运用;同时,据公司公告,公司于2018年中标四川低空空域协同运行中心系统及相关配套设备采购项目,中标金额为
1960万元,该系统主要用于低空空域管理,包括低空空域使用与信息发布、监督制空权空域的飞行动态、无人机飞行管理等方面。
受益标的-莱斯信息:国内空管自动化系统龙头。低空方面,据公司官微,公司为飞行服务站、通航机场、通航公司等企事业单位提供
整体解决方案、核心产品和技术服务。2020年,公司承建江苏省首个A类飞行服务站,提供了涵盖通航飞行服务信息系统、ADS-B地面
站、内话、VHF甚高频电台的一揽子解决方案。此后,公司先后承担了江苏徐州、安徽合肥等地以飞行服务站为核心的通航机场建设任
务。此外,公司于2021年展出通航飞行服务系统,覆盖国家、区域、飞行服务站三级通航飞行服务保障体系。
受益标的-新晨科技:聚焦国家空管数据信息服务体系建设,先后承担了数据通信网络平台、跨机构传输交换平台、国家级数据中心系
统、国家级业务运行系统建设。据公司官微,低空领域产品包括低空综合监视产品、空域申报平台产品、低空防务整体解决方案等。
2
核心逻辑&投资建议
3、无人机:无人机是低空经济支柱产业,低空飞行的主要载体即是无人机。目前我国无人机政策日益完善,产业链条日益完备,为
低空经济发展提供基础条件。随着空域、航线规划进一步落实,现有农林牧渔、测绘、应急等主要应用需求将进一步释放,城市物流、
载货、载人等新型应用场景也将拓宽。无人机产业链将是低空经济发展核心受益环节。
受益标的-航天发展:控股公司航天国器主营无人机系统、综合靶标/靶机等产品,拥有国内较全的无人直升机产品谱系,起飞重量涉
及百公斤级到吨级共五个机型,已成熟应用于电子对抗、警务巡察、运输投送、应急救援等多个场景,在军用、警用和民用领域发挥
重要作用。公司参与低空经济创新发展联盟,并与吉林大学、南京航空航天大学等6所高校签署了校企合作协议,并与中广核久源(成
都)、中电华鸿等6家公司签署了战略合作协议。
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