苏州银行-市场前景及投资研究报告-成长新动能，扬帆三年.pdf

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2024年02月08日

公苏州银行(002966)

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/——成长新动能，扬帆新三年

公

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深报告原因：强调原有的投资评级

度前言：本报告是对2023年9月苏州银行深度《“筑梦万亿”正启航，聚焦ROE回升之势》核心观点的补

买入（维持）充延申。苏州银行以优异资产质量、厚实拨备为保障，新三年规模扩表目标、节奏明确，伴随领导班子调

整、组织架构优化全面到位，2024-2026有望迈进ROE提升周期。本篇报告以苏州银行规模成长空间为

主线，着重深入探讨如何扩表、扩表风险及ROE提升路径三大核心问题。

⚫新三年战略规划下规模扩表的两大抓手：重回“总分支”架构为展业横向联动赋能、瞄准“苏州大市”

证和“省内异地”作为资产扩容的主阵地向“万亿”进阶、支撑中期ROE稳步回升至约15%。

市场数据：2024年02月07日

券◼没有一成不变的组织架构，适时而变、适合自己的就是最好的：重启“总分支”架构，为新一轮

研收盘价（元）7.38规模扩表奠定体制优势。1）做强长板：2015年苏州银行确立“立足客户、强化专业”的事业部

究一年内最高/最低（元）7.85/6.09制，划分公司、零售、金融市场、数字银行四大条线，实现了业务能力的专业化升级（对公分部

报市净率0.61H23不良率仅0.83%，分部ROA约1.34%、较2015年提升近0.5pct；零售分部1H23贡献

全行利润26%，较2015年提升22pct）。2）做优综合收益：在各条线业务能力已然夯实背景下，

息率（分红/股价）-“横向加强条线综合协同”成为发展重点，2023年9月组织架构调整为更适配当下发展目标、

告

流通A股市值（百万元）26301更能发挥各条线综合优势的“总分支”架构、协同助力新三年规划落地。

上证指数/深证成指2829.70/8708.24◼“苏州大市”和“省内异地”成为新三年扩表主阵地。在守牢“风险关”的基础上，项目资源叠

加网点扩容计划能支撑贷款保持15%+增速。在本土城区市场挖掘已经较为充分的前提下（2022

注：“息率”以最近一年已公布分红计算年末贷款市占率约5%），中期信贷空间主要来自：1）苏州大市：2022年末苏州银行在下辖五县

市的市占率仅1.6%，未来主要依靠政府资源倾斜加速渗透；而作为本土唯一地方法人城商行，

基础数据:2023年09月30日郊县网点也有扩充需要（平均各县市仅约6个，远低于大行和本土农商行），眼下人员储备基本

完成，新设网点节奏有望提速。2）省内异地区域：目前南京、南通、常州、无锡四大重点区域

每股净资产（元）10.49平均网点仅5个、甚至落后外省城商行。2020年来，苏州银行在省内异地新设12个网点，基本

资产负债率%92.01实现江苏地级市全覆盖；下阶段将