农林牧渔行业2024年投资策略分析报告：生猪养殖正当时，行业产能去化加速.pdf

证券研究报告|2024年02月09日

农林牧渔2024年2月投资策略超配

生猪养殖布局正当时，行业产能去化有望进一步加速

核心观点行业研究·行业投资策略

月度重点推荐组合：重点推荐养猪板块。核心看好华统股份（Q4成本预计大农林牧渔

幅下降、产能逆势增加），天康生物（新疆兵团旗下农牧企业，明显低估值），超配·维持评级

科前生物（国内非强免动物疫苗龙头，非瘟疫苗研发布局领先），巨星农牧

（成本第一梯队，出栏高增长），牧原股份（成本持续超预期的养殖龙头）。

各细分板块推荐逻辑：1）生猪：2024上半年猪价回调压力较大，行业产能

有望加速去化，继续看多板块，核心弹性标的：华统股份、天康生物、巨星

农牧、唐人神、新五丰；其次神农集团、京基智农、金新农，此外，牧原股

份、温氏股份等都有配置价值。2）禽：黄鸡前期产能回落，未来有望与猪

价反转同步共振，核心推荐：立华股份等。3）肉制品：今年猪价处于周期

底部，看好双展业绩上行及现金高分红。4）种业：转基因种子落地，

核心推荐：丰乐种业、隆平高科、农和登海种业等。5）动保：关注非

瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题，核心推荐：科前生

物、生物股份、瑞普生物、普莱柯等。6）大宗农产品：核心看好白糖和红

枣。白糖短期边际供强需弱，中期供需基本面仍看好。红枣国内新疆减产较

大，叠加库存低位，后续价格保持乐观。

农产品价格跟踪：1）生猪：春节前后或开启回落。1月末猪价16.17元/kg，

月环比涨5%；7kg仔猪319元/头，月环比涨50%。2）禽：供给维持底部，

需求压制价格。1月末白鸡毛鸡价格8.05元/kg，月环比涨5%；青脚麻鸡价资料：Wind、国信证券经济研究所整理

格为6.10元/斤，月环比跌4%。3）大豆：供应宽松渐成趋势，价格持续下相关研究报告

行。1月末国内大豆现货价4810.53元/吨，月环比跌1%。4）玉米：新粮增《2024年一号文点评-确保国家粮食安全、确保不发生规模性返

贫为底线，打好乡村全面振兴漂亮仗》——2024-02-04

产，价格走弱。1月末国内玉米现货价2363元/吨，月环比跌6%。5）白糖：《农产品研究跟踪系列报告（95）-本周生猪价格开启回落，春

1月末广西南宁糖现货价为6600元/吨，月环比涨2%。节前存栏及冻品库存压力较大》——2024-02-04

《农产品研究跟踪系列报告（94）-本周生猪价格环比上涨，预

计春节前后将开启回落》——2024-01-28

11月市场行情：养殖涨幅较大。1月农林牧渔跌13.22%，沪深300跌6.29%，《农林牧渔2023Q4基金持仓分析-生猪板块增持明显，饲料、动

板块跑输大盘6.94%。涨幅排名前五个股依次为中水渔业、秋乐种业、保持仓环比提升》——2024-01-25

《农产品研究跟踪系列报告（93）-本周生猪价格环比上涨，出

中粮糖业、开创国际、康农种业，涨幅分别栏均重延续下降》——2024-01-21

5.06%/3.86%/2.67%/1.96%/0.89%。

投资建议：推荐养殖、种子、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、天康生物、

唐人神、巨星农牧、新五丰、神农集团、京基智农、牧原股份、温氏股份等；

2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。3）种业推荐：丰乐种业、

隆平高科、农、登海种业等。4）动保推荐：科前生物、生物股份、瑞

普生物、普莱柯、回盛生物、国邦医药等。5）肉制品推荐：双展等。6）

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