诺瓦星云-市场前景及投资研究报告-技术变革驱动需求，视频显控龙头.pdf

公司报告|首次覆盖报告

N诺瓦（301589）证券研究报告

2024年02月08日

技术变革驱动需求，视频显控龙头前景可期投资评级

行业计算机/计算机设备

6个月评级买入（首次评级）

1、深耕LED显示控制和视频处理领域，公司盈利能力稳步提升当前价格384元

目标价格581元

公司以算法为核心、软硬件为载体，深耕LED显示控制和视频处理领

域，逐步向播放领域拓展。1）2023年1-3月，公司实现营业收入5.55亿基本数据

元，同比增长47.64%，实现净利润0.85亿元，同比增长88.65%。2）公

司主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与A股总股本(百万股)51.36

管理系统三大类。其中，2022年LED显示控制系统占总营收的51.44%，流通A股股本(百万

是公司营业收入主要；2019-2022年公司视频处理系统业务迅速发7.70

展，CAGR达51.58%，有望迎来较大增长。股)

A股总市值(百万元)19,722.24

2、技术变革打开市场天花板，行业集中度有望进一步提升流通A股市值(百万

2,957.60

LED显示行业回暖，技术变革带动新兴领域需求凸显，LED显示控制领域元)

发展前景良好。1）受成本下降等因素影响，LED显示市场渗透率有望提每股净资产(元)55.89

高；2）小间距、MiniLED显示屏价格大幅下滑、产品渗透率快速提升，资产负债率(%)48.43

拓宽下游应用场景，将显著带动LED显控需求量；3）5G+8K成信息产业

发展趋势，促进超高清产业发展，为视频处理设备行业的发展提供良好的一年内最高/最低(元)418.68/333.00

环境。

公司位于LED显示行业中游，行业呈现一超多强格局，竞争格局清晰。

视频图像显示控制行业壁垒较高，公司为该行业龙头企业，与卡莱特、淳

中科技均为国内细分行业内的代表厂商，行业集中度较高。

3、业务有望持续扩张，公司发展未来可期

各业务相互促进、协同发展，公司业绩有望实现迅速增长。1）LED显示

成本降低，带来LED显示多元化的应用场景，未来增长动能十足。2）2K

至8K，视频清晰度不断提升，LED显示控制系统作为显示屏承上启下的

枢纽，从硬件和软件两方面助力8K时代的到来，