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《祖鲁法则》让股市更安全
弱势投资者和强大机构的投资者必须向祖鲁人学习，并专注于特定领域的火力攻击。
据说,摩根的电梯操作员等了一年左右的时间,才有机会在电梯中与摩根先生独处。当那一天到来时,他问这位伟大的银行家:“先生,您能告诉我吗?今天的股票市场将会怎样?”摩根先生思考了片刻,然后给出了他的结论:“它会波动,我的孩子,它会波动。”
这是《祖鲁法则》的作者吉姆.斯莱特最喜欢引述的一个故事。没有人——即使伟大富有如摩根——会知道股票市场是上涨还是下跌。然而,在这个充满风险的波动市场,也有些故事可以鼓舞私人投资者。1944年,安妮.塞贝尔从美国国税局退休之后,将5000元投资于股票市场。她于1995年去世,101高龄,她的投资已经增长为一笔高达2200万美元的财富。安妮的经纪人说,她关注的是拥有极好特许经营业务的成长股。
成长股,也是吉姆在《祖鲁法则》中给私人投资者的建议。作者把私人投资者比作非洲的祖鲁人,他们能力范围有限,就像祖鲁人只有长矛和盾牌。可是在1879年的战争中,祖鲁人采用集中兵力的突袭战略,居然战胜了拥有近代强大火力的英军。弱势的私人投资者,与强大的机构投资者同场竞技,必须向祖鲁人学习,集中火力专攻某一领域,成为这一领域的专家。
有趣的是,本书作者本身也是传奇的投资大师。32岁,他带着2800英镑进入股市,三年之后,这笔钱变成了5万英镑。不到十年,他就打造出自己的金融帝国。他在事业巅峰期遭遇金融风暴不幸破产。但几年之内,他还清了全部债务和利息,随后再度崛起。他所投资的公司,股价在17个月内大涨10倍。
吉姆总结了选择成长股的七大标准,其中最核心的标准就是他发明的“市盈率相对盈利增长比率(PEG)”。在衡量某只成长股价格贵还是便宜时,市盈率是最常用的衡量方法。但吉姆更看重的是公司的市盈率与其预期每股收益增长率之间的关系。PEG是用某只股票的预期市盈率,除以未来每股收益增长率的估计值计算而来。假如一家公司正以每年12%的速度增长,并且其预期的市盈率是12,它的PEG就是1.0。这个比率超过1的股票没有什么吸引力,而假如这一指标远低于1,那么这类股票通常值得进行更细致的考察,以决定是否购买。
作为一名关注基本面的投资者,吉姆把技术分析也融入他的选择成长股的标准中,他引述了一个例子:奥肖内西用标准普尔计算机统计数据库四十多年的数据,检验了每一种可能想到的投资方法,发现在购买美国股票的十大最佳策略中,每一种都涉及相对强度。吉姆建议将一个月具有正的相对强度,并且在前十二个月具有正的、并且更大的相对强度作为一条股票的筛选标准。
吉姆给私人投资者的建议是:形成一套体系,即自己的方法或纪律。只有这样,私人投资者才能开始享受投资的过程,就像享受其他游戏一样。不过这一游戏的特殊魅力在于,你的技巧提高得越多,你就会变得越富有。
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