2023年钢铁行业产能、产量、价格分析报告.doc

2023年钢铁行业产能、产量、价格分析报告 目 录 TOC \o "1-4" \h \z \u 一、预计2022产能扩张速度将有所减缓 3 二、预计2022年表观消费增速在4.6%附近 4 三、若考虑补库存因素，2022年产能利用率将有所提高 6 四、钢价走势预测 9 1、铁矿石严重依赖进口，14年后国外矿山供给将放量 9 2、2021年钢贸商没有起到蓄水池作用，反而更多的是泄洪 12 3、不同阶段钢价的主要驱动因素 14 4、2022年钢价预测 16 一、预计2022产能扩张速度将有所减缓 上半年以来钢价下跌固然与终端需求减弱有关，根本还在于行业内供大于求。中国钢铁产能的无序扩张仍在持续，长期低迷的走势变成各钢厂增产降成本的动力。上半年受较弱经济情况影响，大部分建成高炉投产推迟。三季度末，随着钢价上涨，钢厂投产高炉数量增加。截止至目前已统计在内的全国共有32家钢厂新增高炉投产，总计44座，新增产能或达5870万吨，据中钢联估计2021年末将达9.34亿吨，全国增幅达9.88%；由于国内投产周期在2年左右，估计2022年的产能增速将较2021年有所放慢。截止至目前统计在内的在建及计划新增产能项目涉及19家钢厂，预投高炉32座，总设计产能约3790万吨，增幅为4.06%。 但若2022年钢铁行业盈利状况略有好转，不排除各大钢企调整计划，加大产能扩张的力度，届时产能增速有再次上升的可能。 二、预计2022年表观消费增速在4.6%附近 下游行业需求回暖带动钢铁需求回升。截止至2021年11月我国固定资产投资累计增长20.7%，和10月持平，较9月提高0.2个百分点。房地产投资长期受政策打压，2021年固定资产投资基本处于历史最低水平。2022年制造业投资可能继续下滑，基建投资仍是稳增长的主要来源，且随着深度城镇化的推进，相关基础设施等方面的建设也可能有所加强。房地产方面，由于政府对房地产实行了有史以来最严格的调控手段，12年房地产固定资产投资增速以及房地产新开工数以及销售面积有明显下降。12年11月房地产开发投资累计增长16.7%，较上月提高了1.3个百分点。1-11月新开工累计增速继续回升，11月单月新开工增速再次转正。1-11月商品房及住宅销售面积累计增速年内首次转正。虽然房地产投资增速有所回升，但2022年房地产投资受保障房开工套数下降、2021年土地出让面积下降等因素影响，预计2022年房地产投资增速可能比12年略低，在15%附近。2022年固定资产投资增速将会在19.6%附近。 对于制造类企业来说，经营成本高企造成企业扩大生产和投资规模的意愿不足，宏观经济内生增长动力较弱。历史数据显示，当一般贷款加权利率明显高于企业利润率时制造业固定资产投资增速往往会持续下降，只有当企业利润率回升至贷款成本以上后制造业固定资产投资增速才会企稳回升。考虑到当前工业企业利润率仍明显低于贷款成本，未来制造业固定资产投资增速仍将面临下降压力。此外，从产能过剩角度来看，在产能利用率比较低的情况下企业扩大固定资产投资的可能性是极低的，未来制造业企业自主加大投资的意愿较弱。下游需求来看，家电产量2022年有望从同比负增长转正。汽车销量增速为8-10%左右，造船行业仍然较差，整体来看，一方面需求将会略有好转，另一方面因为2021年基数底，各行业销量同比增速将会回升。 外需分析：我国粗钢产量占全球粗钢产量的46.87%。虽然10月底粗钢净出口增速为21.6%，但较低的全球（除中国）粗钢产能利用率为64.7%，明显低于历史均值水平，从侧面验证了国际钢铁需求的低迷。10月底粗钢净出口累计规模为3325万吨。2022年全球经济仍处于恢复期的背景下，估计2022年粗钢净出口约4200万吨左右。总体预计外需对行业需求影响不大。 根据2022年GDP增速在7.7%预测，固定资产投资增速19.6%左右，2022年粗钢表观消费量同比增速为4.6%附近，表观消费量为7.03亿吨左右。 三、若考虑补库存因素，2022年产能利用率将有所提高 粗钢产量与消费量的缺口在逐渐拉大，目前钢铁行业需求严重不足，粗钢产量依然在历史高位。8、9月份粗钢产量连续2月下降（10月份小幅上升），但产量与消费量的差值略有回升，去产能过程较为漫长。按照钢协统计的数据来看，8月份粗钢产量下降主要原因在于2021年以来钢价下跌而导致的钢厂停工检修，但就当前现状而言，利用钢厂减产检修来“托市”效果甚微。大幅减产会导致钢厂丢失市场份额，尤其对于一些规模较大的钢厂而言，这是难以接受的，所以才会出现钢价持续大幅下跌，却愈发不见钢厂减产。 2021年在我国经济增速放缓、国际经济环境日趋复杂的背景下，机械、家电等钢铁下游行业发展增速放缓，造船和集装箱等行业出现负增