港口行业信用风险回顾与2023年展望.docx

一、行业基本面 我国港口经过不断演变，目前已发展到第五代港口，大部分港口具有明显的区位优势、相对完善的物流基础设施、较为完备的物流产业链及高度专业化的配套服务体系。第五代港口以大型海港为母港，以国际陆港、支线港和设在内陆的港区为子港，形成母港与各子港共生共荣、联合经营、合作发展的港口群和临港产业区；同时，“双碳”背景下，港口向绿色、低碳和智能方向发展，综合效能不断提升。 图表 1 我国港口发展历程 资料来源：公开资料，东方金诚整理 港口可以有效促进地方经济的繁荣和发展，较易得到政策、资金等方面的支持，具有明显的政策性特征 港口带来的产业集群可以有效促进经济的繁荣和发展，对地方经济具有重要的支撑和带动作用，各地政府秉承“城以港兴、港为城用”的战略理念，以积极促进地方经济的发展，因此，港口行业较易得到政策、资金等方面的支持。2022 年以来，我国港口行业相关政策主要集中在规划建设、绿色智能、收费管理等方面，引导港口向绿色、安全、智慧、高效方面发展。 图表 2 港口行业相关政策（2022 年） 时间 文件名称 关键内容 2022.1 2022.1 《长航系统“十四五”发展规划》 《绿色交通“十四五”发展规划》 提升黄金水道通航能力；推动运输方式统筹衔接；提升航运公共服务品质；提升航运绿色发展水平；强化航运安全保障能力；推动数字赋能航运发展；提高航运科学管理能力等 优化空间布局，建设绿色交通基础设施：优化交通运输结构，提升综合运输能效；推广应用新能源，构建低碳交通运输体系；坚持标本兼治，推进交通污染深度治理；坚持创新驱动，强化绿色交通科技支撑；健全推进机制，完善绿色交通监管体系；完善合作机制，深化国际交流与合作等 2022.1 《水运“十四五”发展规划》 集中攻坚，重点建设高等级航道；强基优能，打造高能级港口枢纽 图表 2 港口行业相关政策（2022 年） 时间 文件名称 关键内容 2022.1  《“十四五”现代综合交通运输体系发展规》 建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区世界级港口群，支持山东打造世界一流的海洋港口，推进东北地区沿海港口一体化发展，优化港口功能布局，提升港口码头专业化、现代化水平，建设内河高等级航道网络，加快推动铁路进港口重点港区。到 2025 年，内 河高等级航道里程 1.86 万公里，沿海港口重要港区铁路进港率超过 70%，集装箱铁水联运量年均增长率 15%，重点领域北斗利用率超过 95% 2022.3 《关于减并港口收费等有关事项的通知》 《长江干线港口布局及港 减并收费项目，定向降低沿海港口引航费，完善拖轮费收费政策在完善港口功能布局方面，要求优化港口布局、打造区域港口群、 2022.11 2022.12 口岸线保护利用规划》 《“十四五”现代物流发展规划》 提升港口运输系统效能；在集约高效利用港口岸线方面，要求调 整港口岸线存量、做优港口岸线增量和提升港口岸线利用效率 完善冷链物流设施网络，改善机场、港口、铁路场站冷链物流配套条件，健全冷链集疏运网络；巩固减税降费成果，清理规范铁路、港口机场等收费 资料来源：公开资料，东方金诚整理 港口是物流运输中重要的枢纽，产业链上下游为货品供需方且货源品种繁多，处于中游的港口运营最为关键 港口位于江河湖海沿岸，供船舶安全进出和停泊。港口作为水陆交通的集结点和枢纽处，是工农业产品和外贸进出口物资的集散地，也是船舶停泊、装卸货物、上下旅客、补充给养的场所，在交通运输系统中起着重要作用。 图表 3 港口产业链 资料来源：公开资料，东方金诚整理 港口的产业链可分为货品供应方、港口运营企业、货品需求方三个环节，物流服务提供商在各环节之间提供物流运输服务。上游货品供应按照运输货源的品种，主要分为集装箱、干散货和液体散货。集装箱为海上货运主要方式，货源为进出口贸易货品，干散货主要包括工业原材料、粮食谷物等，液体散货主要为原油、成品油、液体化工原料等。中游港口运营是港口产业链的关键环节，港口运营企业主要提供装卸、仓储、理货等港口基本服务及物流、 金融、贸易等配套延伸服务。下游货品需求方主要有制造加工企业、化工企业、销售终端等。此外，物流运输企业负责在各环节间提供物流运输服务。 受疫情反复及经济下行压力增大影响，叠加地缘冲突导致外部环境严峻复杂，2022 年我国港口吞吐量增速回落且沿海港口外贸货物吞吐负增长，预计 2023 年我国稳增长、扩内需政策力度将加大，但在全球经济复苏动能弱化、贸易增长放缓背景下，港口行业吞吐量保持增长但增速受限 港口是重要的交通基础设施，作为国民经济的晴雨表，其经营发展与宏观经济、进出口贸易景气度高度相关，全球贸易三分之二以上、中国进出口贸易超 90%都是通过以港口为枢纽的航运完成的。其中，货物运输需求与宏观经济相关度较高，集装箱运输需求与对外贸