金融科技概论-苟小菊-第10章 智能投顾.pptx

第十章 智能投顾1金融科技概论 1.了解智能投顾兴起的背景；2.掌握智能投顾的定义、理论基础、收益原理和主要模式；3.了解智能投顾的发展状况；4.熟悉智能投顾的优劣势；5.了解智能投顾的发展趋势； 6.分析案例，知道智能投顾公司的运营模式。教学目标2 1.智能投顾的起源和定义2.智能投顾的主要模式3.国内外智能投顾产业的发展概况4.智能投顾的优势和劣势5.智能投顾的未来发展趋势6.延伸阅读目录3 智能投顾的起源和定义 智能投顾兴起的背景 1.互联网思维的形成： 生活习惯被互联网改变 2.大数据时代的来临： 海量数据的产生 3.人工智能的快速发展：算法发展，阿尔法狗 4.互联网思维与证券市场的深度融合：互联网+ 5.中低净值人群理财需求增加：理财观念逐渐普遍 6.客户更加注重压缩投资成本：交易成本低，更符合大众需求4 智能投顾的起源和定义 智能投顾的定义 5 投顾，即投资顾问，投资顾问指专门从事提供投资建议而获得薪酬的人士。 智能投顾，是指主要利用云计算、大数据、机器学习等数字技术和人工智能技术，结合现代投资组合理论，通过算法搭建数学模型，根据客户的资产情况，在深度分析和识别客户的理财需求、风险承受能力、风险偏好等因素基础上，在互联网平台上为客户提供个性化、智能化的投资理财组合建议。 智能投顾的起源和定义 理论基础 6 MPT：选择大类资产去分散风险，从而获得市场平均收益的方法。 Black-Litterman模型：修正 MPT 结果，同时加入对投资者预期的考量，这使得资产配置结果更加符合需求。 CAPM：确定每种资产的预期收益。 智能投顾的起源和定义 收益原理：被动投资，追求β收益7 α收益：证券选择和时机选择获得的主动收益 β收益：承担系统风险获得的被动收益 被动投资：复制某些指数（如标普500、罗素3000等）的方式进行投资，目的是最小化与标的指数之间的跟踪误差，获得承担相应β风险的收益（β收益：承担系统风险获得的被动收益）。 原因： 1.投入低 2.在越成熟、越有效的市场，投资者越难战胜指数产生超额收益率，从而更适合开展被动投资。 3.被动投资跟踪的指数包含较多投资标的，较好地实现了风险分散。 智能投顾的主要模式 与大数 机器导向模式8 机器导向模式是指整个资产管理过程全由智能投顾进行操作的模式。一旦投资者建好资产配置组合，智能投顾就会对该组合进行追踪，随时改变资产配置组合，并进行红利再投资以及税收损失收割（Tax-Loss Harvesting）。这些操作全都由智能投顾完成，投资者不需要进行管理。 智能投顾的主要模式 与大数 人机平台模式 9 人机结合模式是指在平台上既有智能投顾为投资者提供投资服务，又有传统投顾为投资者提供资产配置组合建议。 智能投顾的主要模式 大数据的 社交平台模式 10 社交平台模式是指资产配置组合由投资者创建，而智能投顾提供组合创建的工具以及分享的平台。 智能投顾的主要模式 三种模式比较 11 智能投顾产业发展状况 中美资本市场的不同特征 一.融资方式：二.金融衍生品：美国金融市场有相当丰富的场内金融产品。这些标准化的金融产品为有不同观点和需求的参与者提供了规范而便宜的交易工具，大大提高了市场效率。中国的场内产品日渐丰富，但在广度和深度上还有较大的发展空间。三.市场参与者: 由于不同的市场参与者基于各自的目的进行交易，投资人可以套利也可以投机，可以做多也可以做空，市场各方在充分博弈后形成的市场价格才会更优。资本市场的定价机制是决定资本和资源配置的基础，不当的定价机制会对市场形成扭曲，造成资本和资源的浪费。而市场参与者的多样化与资本市场的产品和交易机制又有密切关系。12美国的直接融资市场已经很成熟且强大，中国的资本市场则正从以间接融资为主逐步转向直接融资。 智能投顾产业发展状况大 美国市场美国市场： 从目前美国市场看，传统金融机构已成为该行业的领导者。咨询公司A.T.Kerney 曾于2017年对美国智能投顾平台进行调查，数据显示，2017 年初，嘉信（19.2%）和先锋（19.2%）智能投顾产品的用户份额占全美市场前两位，Future advisor(16.9%)排名第三， Wealthfront（15.4%