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1;2;3;3. NPV或NAV法
(1)依据现金流量表和确定基准收益率ic计算方案的净现值(NPV)或净
年值(NAV)
(2)对方案进行评价:NPV(NAV)≥0,方案经济上可行,否则不可行。
4. IRR法
(1)依据现金流量表计算方案的内部收益率(IRR);
(2)对方案进行评价:将IRR与基准收益率ic相比较,若IRR≥ic,方案经济上可行,否则不可行。
例题:详见评价指标一章;二、互斥方案的评价与选择
【评价步骤】
(1)绝对效果检验:考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满足评价
准则的要求;
(2)相对效果检验:两两比较各备选方案的相对优劣性;
(3)选择最优方案:相对效果检验最后保留的方案为最优方案。
说明:该类型方案经济效果评价的特点是要进行多方案比选,故应遵循方案间的可比性。为了
遵循可比性原则,下面分方案寿命期相等、方案寿命期不等和无限寿命三种情况讨论互
斥方案的经济效果评价。
【评价方法】:静态评价方法和动态评价方法
(一)静态评价方法(增量投资收益率法、增量投资回收期法、年折算费用法、综合总费用法等);1. 增量投资收益率
增量投资收益率——是指在不考虑资金时间价值的情况下,增量投资所带来 的节约成本的节约与增量投资之比。
式中: R(2-1)——增量投资收益率;
K2——投资额大的方案的全部投资;
K1——投资额小的方案的全部投资;
C2——投资额大的方案的年经营成本;
C1——投资额小的方案的年经营成本。
判断准则:
R(2-1) >R0时, 投资额大的方案优;
R(2-1) <R0时, 投资额小的方案优。;2. 增量投资回收期
增量投资回收期——是指在不考虑资金时间价值的情况下,用经营成本
的节约或增量净收益来补偿增量投资的年限。
式中: Pt(2-1)——增量投资回收期;
K2——投资额大的方案的全部投资;
K1——投资额小的方案的全部投资;
C2——投资额大的方案的年经营成本;
C1——投资额小的方案的年经营成本。
判断准则:
Pt(2-1) < Pc时, 投资额大的方案优;
Pt(2-1) > Pc时, 投资额小的方案优。;例1:已知两个建厂方案A和B,A方案投资1500万元,年经营成本为300万元
;B方案投资1000万元,年经营成本为400万元。若基准投资收益率为
21%,试选择方案。
解:
应选择方案B
例2:已知两个建厂方案A和B,A方案投资1500万元,年经营成本为300万元
;B方案投资1000万元,年经营成本为400万元。若基准投资回收期为6
年,试选择方案。
解:
应选择方案A
;3. 年折算费用
年折算费用——是指在不考虑资金时间价值的情况下,将投资额用基准投资回收期或基准投资收益率分摊到各年,再与各年经营成本相加的费用。
或
式中: Zj ——第j方案的年折算费用;
Kj ——第j方案的总投资;
Pc ——基准投资回收期;
ic ——基准投资收益率;
Cj ——第j方案的年经营成本。
判断准则:
Zj 最小的方案即为最优方案。;4. 综合总费用
综合总费用——是指在不考虑资金时间价值的情况下,方案的与基准投资回收期年经营成总和。
式中: Sj ——第j方案的年折算费用;
Kj ——第j方案的总投资;
Pc ——基准投资回收期;
Cj ——第j方案的年经营成本。
判断准则:
Sj 最小的方案即为
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