新世界发展-市场前景及投资研究报告-高质量核心资产.pdf

[Table_Page] 公司深度研究|房地产Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发地产& 海外】新世界发展 公司评级 买入 当前价格 31.50 港元 (00017.HK) 合理价值 40.38 港元 报告日期 2022-04-12 高质量核心资产，长期稳增长价值 [Table_BaseInfo] 基本数据 [Table_Summary] 核心观点： 股票代码 00017.HK 总股本（百万股） 2516.63  五十载历程，战略渐聚焦。新世界发展成立于 1970 年，1972 年在香 一年内最高/低价 79,274 港元 港联交所上市（股份代码：00017.HK ），上市至今已有五十年的历程。30 日日均成交量（百万股） 42.75-28.35 港元 实际控制人为郑裕彤家族企业；股权结构稳定，持股比例约45.2%。 30 日日均成交额（百万） 4.59  稳步增长，低杠杆运营。14 财年以来公司收入规模稳定在550-700 亿 近3 个月涨跌幅（% ） 4.96 港元的区间，高峰为 19 财年(768 亿港元)，22 财年中期收入355.73 亿港元。过去5 年公司平均派息率约50%，平均股息率5.9%；21 年 [Table_PicQuote] 相对市场表现 财年股息率为6.5%。21 财年末公司有息负债约 1760 亿港元，同比下 降8%；净负债率44.7%，平均借贷成本2.94%，借贷成本低。 5%