数字货币与普惠金融发展.PDF

2015 年第7 期 19 数字货币与普惠金融发展 ——理论框架、国际实践与监管体系 焦瑾璞　孙天琦　黄亭亭　汪天都1 摘要：本文总结了数字货币在增加金融服务的覆盖面、降低金融服务的成本以及提升服务 质量等方面的重要作用，并进一步逐一分析了政府、企业和个人在货币向数字化方向发展的三 大阶段中的受益情况。本文还针对国际上发展较为成熟的移动货币服务，深入研究了其在账户 开立、现金存取、支付转账、储蓄、信贷、保险等普惠金融相关领域中发挥的作用；同时，通 过对比数字货币三大监管模式，分析了数字货币监管体系未来的发展趋势，并讨论了央行发行 数字货币的利弊。 关键词：数字货币；普惠金融；国际实践；监管体系 一、数字货币的概念 数字货币的内涵非常宽泛，与之相关的主要有三个概念：货币数字化、数字化货币以及虚 拟货币。 （一）货币数字化 货币数字化是指通过数字设备实现货币支付与资金转移的行为。货币数字化不创造货币， 不会导致货币总量的变化，只是为用户提供了一种更快捷的货币使用方式。 借记卡、信用卡等银行卡均属于货币数字化的手段。卡片本身不储藏价值，仅用于识别身 份，使用户可以连接到自己的储蓄账户或信用账户，并实现已有货币的转移。但其不会产生新 的货币，只是通过商业银行的服务避免了实物货币的使用，并且理论上必须是实名制的。 （二）数字化货币 1 焦瑾璞、孙天琦、黄亭亭和汪天都，均供职于中国人民银行金融消费权益保护局。本文内容仅代表作 者个人观点，与所在单位无关。作者感谢匿名审稿人的意见，文责自负。 数字货币与普惠金融发展 总第 期 20 43 数字化货币是指以数字方式存在于磁条卡、芯片卡、计算机或网络服务器等电子设备中的 一种价值载体，表明了持有者对于发行者的索偿权，用于支付商品劳务或清偿债务，并且能够 被发行者以外的人接受1 。数字化货币本质上可以被视为是现金，其与以银行卡为代表的货币数 字化相比，有三个明显的不同：一是技术上不必与银行账户相关联，交易也无需通过银行；二 是不必识别身份，理论上可以实现匿名使用；三是平时不产生利息。 数字化货币通常可分为卡基和网基两种。前者的货币价值被存储在能够记录相关资金交易 信息的磁条卡或芯片卡中，持有者通过接触或非接触的读卡方式发起支付指令，实现资金转移。 多用途预付费储值卡是一种典型的卡基数字化货币载体，可以被用于向指定的对象购买商品劳 务。发行者按照一定的比率折合成传统货币将储值卡销售给持卡者，持卡者对于发行者具有索 偿权。 网基数字化货币的价值被远程存储在发行者的计算机系统中，持有者通过互联网、移动终 端等通讯方式发起支付指令实现资金转移。典型的网基数字化货币包括支付宝、财付通等，以 及近年来出现的基于手机的移动货币，在肯尼亚等非洲国家十分流行。 （三）虚拟货币 虚拟货币是指不与法定货币相关联的数字货币，又可细分为两类2 。第一类是数字加密货 币 （cryptocurrency ），其主要特征是没有中央发行者，而是由计算机软件通过复杂的计算产生， 是一种去中心化的数字货币3 。比特币是目前最流行的一种数字加密货币，可在全球使用，无货 币兑换费，已逐步被用于跨国捐款、网上购物、实体店消费等领域。在中央银行资产负债表里， 其发行的货币是央行对货币持有者的负债，具有法偿性。类似地，数字化货币也是发行者对持 有者的负债。然而，数字加密货币并没有发行者，也就无法构成负债，而更像是一种高风险的 无担保投资品。此外，由于没有法律赋予的排他性，数字加密货币极易被同类的新品种替代。 因此，从货币的三大基本职能来看，数字加密货币基本可以满足价值尺度和交换媒介两个职能， 但是难以承担传统货币作为价值储藏手段的职能。以比特币为例，其兑美元的价格波动极大， 币值极不稳定。 第二类是平台化虚拟货币 （platform-based virtual currency