证券行业深度：“新国九条”要点梳理.pdf

证券Ⅱ

行业深度报告

目录

核心观点1

摘要1

一、事件梳理1

二、政策解读1

1.新国九条：着重解决资本市场发展不均衡的问题1

（1）2004年1月31日的“国九条”2

（2）2014年5月9日的“国九条”2

（3）2024年4月12日的新“国九条”2

2.修订发行/上市/交易监管规则：细化定量标准，提升整体质量5

（1）发行监管：提高对科创板申报企业的指引标准5

（2）上市公司监管：量化减持、分红约束和要求5

（3）证券公司监管：督促上市券商落实主责主业，强化风控合规要求5

（4）交易监管：明确程序化交易规范和监控标准6

（5）交易所调整企业上市条件：提升对申报企业财务指标要求6

3.《关于严格执行退市制度的意见》：新增多种退市情形，明确过渡期安排7

（1）重大违法类退市：新增1年财务严重造假、多年连续造假退市情形7

（2）规范类退市：新增3种规范类退市情形7

（3）财务类和交易类退市：收紧财务类退市指标，提高市值标准等交易类退市指标8

三、行业前瞻8

1.投行业务：基于产业链逻辑的并购重组需求8

2.机构业务：养老金、保险资金、银行理财等增量权益资金入市9

3.投顾业务：以投资者为本坚定推动买方投顾发展10

4.REITs业务：立法工作进展加快，市场规范迎发展良机11

5.私募创投业务：支持科技创新的重要金融抓手12

风险分析13

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

证券Ⅱ

行业深度报告

一、事件梳理

4月12日，关于资本市场建设的多份文件集中发布，资本市场高质量发展更进一步。对于发布文件情况，

梳理如下：

1、国务院发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，也称新“国九条”，

证监会党委书记、主席吴清就贯彻落实该意见接受记者专访，。《意见》指出，要以习近平新时代中国特色社

会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，紧紧围绕打造安全、规范、透明、开放、有

活力、有韧性的资本市场，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，更好发挥资本市场功能作用，推进金融

强国建设，服务中国式现代化大局。

2、证监会制订2024年立法工作计划并发布，纳入证监会2024年度立法工作计划的规章项目共有14件，

包括“力争年内出台的重点项目”9件以及“需要抓紧研究、择机出台的项目”5件，立法的重心是加强资本市

场重点领域监管，维护市场平稳健康发展，切实保护广大中小投资者合法权益。

3、证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，同时就《科创属性评价指引（