地方AMC如何参与区域化债？.pdf

固定收益专题报告

内容目录

一、地方AMC现状一览-4-

1、地方AMC名单——现存59家-4-

2、地方AMC角色和业务不断拓宽-5-

二、地方AMC化债模式一览-7-

1、业务端：不良资产处置+金融服务“双管齐下”-7-

2、承接端：外部监管+内部“选品”-8-

3、处置端：实质性重组+纾困项目-9-

三、案例详解——驼城化债过程-11-

1、实业金融两线并进化区域风险-11-

2、债转股策略盘活资产降低杠杆-12-

四、总结-13-

-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分

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图表目录

图表1：地方AMC注册资本与区域分布（亿元）-5-

图表2：地方AMC与政、企、银合作进一步加深-5-

图表3：AMC化债相关业务一览-7-

图表4：政策端加强防范区域风险-8-

图表5：处置手段-9-

图表6：川发资管债务置换阳安交投-10-

图表7：纾困项目案例一览-11-

图表8：债转股路径-13-

图表9：股权变迁示意图-13-

-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分

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地方AMC作为“地方金融风险稳定器”，专精不良资产收购与处置，着

眼区域金融风险化解，对维护地方金融稳定，促进区域实体经济发展具

有重要意义。特别是在政府、城投、地方产业类国企存在一定债务压力

的现实背景下，地方AMC参与化解区域债务，对缓释区域金融风险有

一定意义。本文梳理了地方AMC的业务框架，分析了地方AMC业务承

接方面的局限性，结合具体案例总结了其处置手段，并以西北地区某地

级市为例，深度剖析AMC分别从实业与金融两端入手，一边实施债转

股策略降低国企杠杆率，一边与地方银行合作处置不良贷款。

一、地方AMC现状一览

地方AMC数量近年来不断增多，截至目前全国范围内共有59家地方

AMC。本