伟创电气-市场前景及投资研究报告-变频器，伺服器，工控新锐，海外拓展.pdf

证券研究报告·公司深度研究·自动化设备

伟创电气（688698）

变频为基伺服为径，工控新锐海外拓展2024年03月04日

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2021A2022A2023E2024E2025E

营业总收入（百万元）818.87905.991,304.881,638.812,035.71

同比43.10%10.64%44.03%25.59%24.22%

归母净利润（百万元）126.74139.89191.03249.08296.20

同比44.76%10.37%36.56%30.39%18.92%

EPS-最新摊薄（元/股）0.600.670.911.181.41

P/E（现价最新摊薄）53.7048.6535.6327.3222.98

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点

股价走势

◼变频器+伺服“小巨人”企业：公司主营通用变频器、行业专机及伺服

产品，绑定海内外行业龙头企业直销，对中小企业经销，22年海外业务伟创电气沪深300

同比增184%，占比约22%。核心产品变频器技术全球领先，采取自研67%

57%

方式丰富产品品类，品类由单一变频器，拓展新品类至伺服、PLC、运47%

37%

动控制系统，打开规模天花板。2018-2022年，公司营收/归母净利润27%

17%

CAGR分别为26.2%/41.4%，业绩长期稳健增长。7%

-3%

-13%

◼变频器为基石，深耕行业专机紧抓细分市场差异化竞争，看好海外市场-23%

2023/3/62023/7/52023/11/32024/3/3

及中高压产品放量带动中长期利润中枢上行。1）公司作为工控新锐，

以变频器作为基石产品，采取深耕细分行业的战略主推行业专机，通过

部分性能及参数的行业定制化，实现了业务的快速发展，并在起重、矿市场数据

山机械等领域占据了一定的市场地位，根据MIR数据测算，2020年公收盘价(元)32.37

司在起重行业市占率高达8.5%，2018-2022年公司低压变频器产品市占