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公司深度研究报告
帝承创新光辉照,尔赋光伏领未来
帝尔激光深度报告
证券投资报告
2024年3月4日
公司深度研究报告
报告摘要
1、光伏电池激光设备龙头,P型时代市占率大幅领先。公司成立于2008年,持续专注于将激光技术创新性地应用于高效
太阳能光伏电池行业,公司推出的Perc激光消融设备和SE激光掺杂设备占据行业80%以上的市场份额,同时公司成功将激
光加工技术应用于TOPCon、HJT、BC、钙钛矿等新型电池及组件技术。
2、N型时代激光技术引领者。在TOPCon电池方面,激光主要应用于电池的硼扩散以及SE工艺,同时公司自主研发激光诱
导烧结技术(LaserInducedFiring,LIF)设备,可以提升TOPCon电池转化效率0.2%以上。在BC电池方面,激光技术主要用
于刻蚀掩膜、制备PN区交叉指结构、PN区隔离及钝化膜开槽等核心工艺步骤,单GW价值量提升明显。此外,公司积极
拓展HJT、钙钛矿、组件等相关激光工艺技术,持续引领行业发展。
3、光伏电池片激光设备行业市场空间宽广。根据国家统计局统计,2021、2022年电池片产能分别为424、583GW,根据
SOLORZOOM预测,2023、2024年电池片有效产能分别达886、1000GW,随着行业竞争压力加剧,2024年新产能扩张速度
有所放缓。我们预计2023-2025年TOPCon产能占比分别为34%、66%、54%,HJT产能占比分别为6%、8%、15%,BC产能占
比分别为7%、12%、30%。我们测算2023-2025年光伏电池片激光设备市场空间分别为58亿元、66亿元、98亿元。
4、盈利预测与投资建议:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为17.13/22.55/30.11亿元,归母净利润分别为
5.67/7.06/9.53亿元,对应EPS分别为2.07/2.59/3.49元/股。我们认为公司作为光伏激光设备龙头企业,技术优势明显,未
来将受益BC等新技术放量,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:光伏需求不及预期;行业产能过剩;公司技术拓展不及预期。
守正出奇宁静致远
公司深度研究报告
目录
Contents
1光伏激光设备龙头企业,技术领先优势明显
2乘光伏快速发展之风,N型激光技术先行者
3盈利预测及估值
4风险提示
守正出奇宁静致远
公司深度研究报告
1.1光伏激光器龙头企业,持续保持技术领先
高效太阳能电池激光设备龙头,研发驱动公司技术持续保持领先。帝尔激光成立于2008年,专注于将激光技术创新性
地应用于高效太阳能光伏电池行业,公司推出的Perc激光消融设备和SE激光掺杂设备占据行业80%以上的市场份额,
同时公司成功将激光加工技术应用于TOPCon、HJT、BC、钙钛矿等新型电池及组件技术。公司在武汉、无锡设有研
发生产基地,在以色列特拉维夫、新加坡设有全球研发中心,本着“激光方案的探索者”企业使命,公司持续巩固高
效太阳能电池激光技术,并不断丰富消费电子、集成电路等高科技领域,力求成为国际激光技术发展的中坚力量。
图:专注光伏电池激光技术
帝尔激光成立推出研发型PERC激光成功研发SE激以色列研发
于武汉光谷消融设备,首获东湖
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