康冠科技-市场前景及投资研究报告-IFPD&TV代工龙头.pdf

证券研究报告·A股公司深度黑色家电

三个问题看清IFPD&TV代工康冠科技(001308.SZ)

龙头的拐点与空间

核心观点上调买入

康冠科技是全球IFPD&TV代工龙头，同时采取“自有品牌先行，

全球ODM并举”战略发展专业类和创新类显示产品。受全球IFPD

高基数+高库存影响，公司交互平板业务自2022H2以来持续下发布日期：2024年02月28日

滑；与此同时，在TV代工市场的出货量增长+集中度提升，以及当前股价：27.02元

新兴品类快速放量的背景下，公司彰显核心竞争优势，业绩展现

韧劲。本文通过回答三个问题，探讨公司各个业务的拐点和空间。

摘要

交互平板的拐点在哪里？教育IFPD短期关注欧美政策落地及新主要数据

兴市场爆发，长期将迎来换机周期及结构升级，会议IFPD恢复股票价格绝对/相对市场表现（%）

性回暖，康冠保持海外IFPD代工龙头地位，并且核心客户正积

1个月3个月12个月

极推进国家级专案，未来三年交互平板业务有望保持平稳。

智能电视的增速有多少？新兴市场电视需求持续增长，同时消费-6.25/-7.884.61/7.04-26.09/-16.88

降级间接推动委托加工比例的提升以及代工市场的增长，并且代12月最高/最低价（元）44.19/22.12

工订单向头部汇聚，康冠面向新兴市场形成KDM服务模式，聚总股本（万股）68,505.63

焦LocalKing品牌具有差异化竞争优势，电视业务有望增长。

流通A股（万股）7,660.80

创新显示的空间有多大？康冠采取“自有品牌先行，全球ODM

总市值（亿元）185.10

并举”策略，其中电竞显示器享受行业发展红利，国内外维持高

增；随心屏ODM+自有品牌份额较高，市场规模有望实现倍数增流通市值（亿元）20.70

长；学习平板市场快速发展，康冠争夺ODM订单有望贡献增量。近3月日均成交量（万）357.00

投资建议：交互平板及电视代工拓展新市场新客户，自主品牌及主要股东

创新品类收入规模快速扩张。我们预测2023-2025年公司实现归

凌斌27.51%

母净利润12.03/13.96/16.10亿元，对应EPS为1