20240220-光大证券-OLED行业跟踪报告之二：存量市场和增量市场共振，OLED行业迎来供需拐点.pdf

存量市场和增量市场共振，OLED行业迎来

供需拐点

——OLED行业跟踪报告之二

作者：电子通信行业首席分析师刘凯，执业证书编号：S09305171000022024年2月20日

电子通信行业分析师朱宇澍，执业证书编号：S0930522050001

证券研究报告

核心观点

OLED历经消费电子去库存周期，价格已经触底且有回暖预期。

历经消费电子需求持续萎靡+面板下行周期，OLED手机面板价格在过去两年持续承压。

在需求复苏背景下，刚性及柔性AMOLED面板价格降幅收敛后趋稳，并有回暖趋势。

基于对OLED存量市场和增量市场的判断，我们认为OLED产业将开启新一轮的景气周期。

存量市场：消费电子需求有望复苏+OLED手机渗透率持续提升，提振OLED面板需求。

增量市场：中国折叠屏手机销量逆势高增，OLED有向更大尺寸发展趋势。

国产厂商份额持续增加，竞争力持续变强。

随着本土面板厂OLED技术逐步成熟，考虑到成本等多方面因素，国内手机厂商持续加大OLED显示面板的采购

规模。

投资建议：全面看好国产OLED产业链：

（1）OLED面板厂商：建议关注京东方、深天马、维信诺。

（2）受益于下游景气度回暖+国产化高替代空间的OLED材料：建议关注莱特光电、奥来德。

风险提示：

（1）消费电子景气度复苏低于预期。

（2）增量市场渗透不及预期。

（3）技术路径风险。

请务必参阅正文之后的重要声明2

目录

OLED下游长期想象空间大，短期价格开始触底回暖

需求端：存量市场+增量市场共振，OLED长期需求向好

供给端：国产厂商竞争力变强，产能逐渐向大陆转移

OLED产业链国产进程加速，看好OLED有机材料

投资建议

风险分析

请务必参阅正文之后的重要声明

1.1、OLED颠覆性创新产品形态，下游应用想象空间巨大

与LCD相比，OLED显示器具有以下优势：更高的对比度（每个像素都能够独立发光，不需要背光源）、更快的响应时间（可以达到

微秒级别，适合用于显示快速移动的图像或视频）、更广的视角、更薄更轻（不需要背光源所以更轻薄，适合用于移动设备和手持设

备）和更低的功耗（只在需要时才发光，电池寿命更长）。

OLED技术是目前广泛使用的显示技术之一，在未来可能成为主流。

图表1：LCD与OLED面板构造区别图表2：LCD与OLED对比

LCDOLEDLCDOLED

发光方式需要背光自发光

对比度低（1,000:1）高（1,000,000:1）

反应时间较快，约10ms快，约1ms

较大（85度时，视角对大（85度时，视角对比