20240222-开源证券-金则利-873712-北交所新股申购报告：特种合金“小巨人”，耐蚀软磁合金新能源汽车空间大.pdf

北交所新股申购报告

新

股2024年02月22日金则利(873712.BJ)：特种合金“小巨人”，耐蚀软磁合金新能源汽车空间大

研

究

——北交所新股申购报告

北交所研究团队

诸海滨（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

⚫特种合金“小巨人”，国内耐蚀软磁合金行业领航者

金则利为国家级专精特新“小巨人”企业，公司专注特种合金产品的生产、研发和销

北售，通过二十多年来在小断面水平连铸生产特种合金领域的生产技术经验和研发。

交产品广泛应用于制冷、汽车、小家电、流体控制及气动控制等领域，具体用于电磁

所

新阀、气动阀与电磁泵等自动化控制器产品，并已延伸至新能源汽车热管理系统等新

股领域，下游应用广泛。2022年，公司进入国家知识产权局知识产权优势企业、湖南

申

购省省级企业技术中心名单。核心业务耐蚀软磁合金为四类产品中的主要收入来源，

报营收占比58.42%。金则利2022年实现营收2.74亿元，三年CAGR为28%，归母净

告

利润3,415.01万元，毛利率/净利率分别为24.97%/12.00%。

⚫特钢依托政策支持内需拉动发展提速，下游新能源领域前景广阔

在全球产业竞争格局重大调整的宏观背景下，我国陆续发布相关产业政策，加快新

材料产业的发展，支撑产业升级。随着新能源汽车的普及，电池逐渐取代传统发动

机，使得电池热管理系统成为重要组成部分，而这一系统的关键组件之一是电磁阀。

中国新能源汽车市场的渗透率已提升至29.6%，全球销量占比超过60%。新能源乘

相关研究报告用车的产量迅速增长，2023年1-10月，产量已达到699.8万辆。新能源领域的前景

《产品升级+力拓市场，2023年归母净十分广阔，市场需求量快速增长，市场空间较大。在国内竞争格局中，公司耐蚀软

开利润预增34%-56%—北交所信息更磁合金在制冷领域处于领先地位，公司是国内制冷行业电磁阀用静铁芯材料极少数

源

证新》-2024.2.20供应商，市场份额较为稳定。

券

《宇星股份（873688.BJ）：高端紧固件⚫重视研发创新投入，业务延伸至新能源汽车热管理系统等新领域

证

券“小巨人”，产能深拓汽车市场—北交金则利经多年自主研发，已形成了小断面水平连铸耐蚀软磁合金棒材的生产工艺等

研所新股申购报告》-2024.2.19具有自主知识产权的核心技术，公司的核心产品通过采用类真空熔炼水平连铸短流

究《铁拓机械（873706.BJ）：沥青混合料程生产技术，替代了传统的真空熔炼方法，该生产工艺技术为国内首创。公司及子

报

告搅拌“小巨人”，RAP国家级单项冠军公司拥有已获授权专利29项。公司以自主研发为主，重视技术研发工作，2023H1

—北交所新股申购报告》-2024.2.18研发费用达845.3万元，占营收7.49%，研发人员40人，占比10.78%。2022年公司

耐蚀软磁合金在制冷领域的国内市场占有率为29.58%。公司新能源汽车应用