“配置”流入，“交易”反复.docx

目录 美元指数小幅回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期再度回落；离岸美元流动性边际有所改善；国内银行间资金面整体先紧后松，期限利差(10Y-1Y)继续收窄 4 美元指数小幅回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期再度回落 4 离岸美元流动性边际有所改善；国内银行间资金面整体先紧后松，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)继续收窄5 市场整体交易热度继续回升，传媒、通信、计算机、机械、消费者服务等板块的交易热度处于相对高位；传媒、建材、商贸零售、金融地产、有色、钢铁等板块的波动率上升较快；传媒等板块的波动率处于历史相对高位 6 医药、食品饮料、TMT、电新、家电、农林牧渔等板块调研热度居前，汽车、纺服等板块的调研热度环比上升较快.8 分析师继续同时下调了全 A 的 23/24 年的净利润预测。结构上，商贸零售、消费者服务、交运、有色、家电、机械、通信、传媒等板块 23/24 年的净利润预测均有所上调 9 全 A 中 23/24 年净利润预测上调组合占比均下降；而 23/24 年净利润预测下调组合占比均上升；分析师继续同时下调了全 A 的 23/24 年净利润预测 9 行业上，商贸零售、消费者服务、交运、有色、家电、机械、通信、传媒等板块的 23/24 年净利润预测均有所上调 .....................................................................................................................................................................................................................10 中证 500 的 23/24 年净利润预测均被上调，创业板指、沪深 300 的 23/24 年净利润预测均被下调，上证 50 的 23/24 年净利润预测分别被上调/下调 12 风格上，大盘/小盘成长、小盘价值的 23/24 年的净利润预测均被上调，中盘成长/价值的 23/24 年的净利润预测均被下调，大盘价值的 23/24 年的净利润预测分别被上调/下调 12 北上配置盘继续回流，北上交易盘则小幅卖出 14 北上配置盘与交易盘的共识在于净买入机械、传媒、电新、家电、计算机、汽车等板块，同时净卖出化工、房地产、非银、轻工、钢铁、医药等行业 14 北上配置盘与交易盘同时净买入大盘成长，同时净卖出中盘/小盘成长，而在大盘/中盘/小盘价值存在分歧 15 北上配置盘净买入美的集团，净卖出宁德时代、贵州茅台 16 北上配置盘在传媒、食品饮料、纺服、有色、煤炭等板块主要挖掘 500 亿元市值以下的标的 17 两融活跃度继续上升至 5 月以来的相对高位 19 两融主要净买入通信、电子、机械、化工、食品饮料、房地产、家电等板块，主要净卖出计算机、传媒、电力及公用 事业、电新、银行、农林牧渔等板块 19 煤炭、钢铁、建筑、化工、家电、通信、房地产等板块的融资买入占比均在环比上升，其中，除通信外，上述板块的 两融活跃度均处于中枢以下水平 19 两融净买入中盘价值，净卖出大盘/中盘/小盘成长、大盘/小盘价值 20 主动偏股基金仓位继续回升，基民整体开始净赎回基金 22 主动偏股基金的股票仓位继续回升，剔除涨跌幅因素后，主要加仓 TMT、医药、有色、机械、消费者服务、房地产等板块，主要减仓建筑、石油石化、商贸零售、家电、汽车、银行等板块 22 主动偏股基金的净值表现与小盘成长的相关性上升，与大盘/中盘成长、大盘/中盘/小盘价值的相关性回落 23 新成立权益基金规模回落，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回落/回升，平均发行天数均下降 24 个人投资者整体开始净赎回基金，与医药、金融地产、电力、传媒、消费等板块相关的 ETF 被主要净申购，与科技、军工、新能源、周期等板块相关的 ETF 被净赎回 24 风险提示 33 插图目录 34 美元指数小幅回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期再度回落；离岸美元流动性边际有所改善；国内银行间资金面整体先紧后松，期限利差(10Y-1Y)继续收窄 美元指数小幅回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛， 通胀预期再度回落 上周20230623)美元指数小幅回升。截至 2023 年 6 月 20 日， 美元多头/空头规模均下降，净多头头寸规模继续回升。10Y 中国国债/美债利率分别上升/下降，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y 美债名义/实际利率均下降， 其背后隐含的是通胀预期再度回落。 下降，净多头头寸