债券市场四川篇，非AAA银行主体甄选系列.docx

正文目录 四川省经济情况分析 4 区位、经济与财政情况 4 从产业结构看商业银行贷款情况 5 从人口结构看商业银行存款情况 6 四川省非 AAA 银行甄选 7 成都农商行：引入国资支持力度大，信贷质量稳定，关注非标不良化解 8 成都银行：盈利能力强，资产质量水平较高，但存款稳定性有待提升 10 泸州银行：区域优势明显，关注非标投资风险，核心资本补充压力较大 12 绵阳银行：区域重要性强，盈利水平高，关注非标投资压降情况 14 乐山银行：存款稳定性好，但非标占比过高，需关注资产质量迁徙情况 16 风险提示 19 图表目录 图 1： 2022 年四川省 GDP 位居全国第 6 4 图 2： 四川省第三产业占比回升 5 图 3： 2021 年成都、甘孜、阿坝等第二、三产业占比超过 50% 5 图 4： 四川省内成都市最为吸引外来人口（净流入人口数量） 6 图 5： 全省失业率整体呈下降趋势 6 图 6： 成都农商行评分结果分布 8 图 7： 成都农商行 ROA 表现稳定 8 图 8： 成都农商行的资产质量稳定 9 图 9： 成都农商行贷款主要涉及公共资源类业务 9 图 10： 成都银行评分结果分布 11 图 11： 成都银行营业收入平稳增长 11 图 12： 成都银行的资产质量优于同业 12 图 13： 成都银行贷款行业集中度风险可控 12 图 14： 泸州银行评分结果分布 13 图 15： 泸州银行营收规模不断上升，但盈利能力有待提升 13 图 16： 泸州银行的核心一级资本充足率承压 14 图 17： 泸州银行贷款行业较为集中 14 图 18： 绵阳银行评分结果分布 15 图 19： 绵阳银行营收和利润水平持续上升 15 图 20： 绵阳银行的资产质量承压 16 图 21： 绵阳银行贷款主要投向租赁和商务服务业 16 图 22： 乐山银行评分结果分布 17 图 23： 乐山银行盈利能力有待提升 17 图 24： 乐山银行的资产质量承压，逾期率较高 18 图 25： 乐山银行贷款行业集中度较高 18 表 1： 四川省非 AAA 银行次级债推荐标的 8 四川省经济情况分析 区位、经济与财政情况 四川省位于中国西南腹地，兼具自然风貌与人文历史。四川省毗邻重庆、贵州、云南、西藏、青海、甘肃和山西等 7 个行政辖区，四川全省面积 48.6 万平方公里，是几大地理单 元交汇过渡地带，地形复杂多样，东高西低，由山地、丘陵、平原和高原组成，分别占全省面积的 74.2%、10.3%、8.2%、7.3%，长江和黄河分别卧躺于其南北两侧。省内自然资源丰富，拥有国家级重点保护动物 145 种，位居全国首位，其中国家一级重点保护动物野生大熊 猫数量为 1,387 只，森林蓄积量 18.97 亿立方米，位居全国第 3，森林覆盖率达 39.6%，草原综合植被覆盖率达 85.6%。同时产业设备完善，智能制造、5G、区块链等产业联盟达 30 余个，重大技术设备、新材料、软件获得首批的达到 176 个。此外，普光气田、元坝气田等组 成的多气源供气格局，截至 2022 年底，川气东送管道已累计输送天然气超 1,268 亿立方米， 保障沿线 80 多个城市生活和工业用气。历史悠久，文化底蕴丰富，以为三星堆、金沙遗址 为代表的古蜀文明独具特色，目前拥有全国重点文物保护单位 262 处，世界自然、文化遗产 5 处。 四川省整体经济规模稳居前列，省内各市发展水平不均衡，人均 GDP 处于全国平均水平之下。2022 年四川省全省实现生产总值 5.7 万亿元，在全国 31 个省及直辖市中位居第 6，西部省份第 1，同比增速达 5.38%，但 2022 年四川省人均 GDP 为 6.8 万元，位居全国第 20， 相比全国平均值低 1.8 万元。从四川省内 21 个市区来看，2020 年、2021 年生产总值连续稳居第一名的城市为成都，也是四川省内唯一破万亿的城市，同比增速达 12.42%为全省之首，绵阳和宜宾近年来保持较高增速，2021 年分别以 3,350 亿元和 3,148 亿元位于全省第二梯 队，而连续两年生产总值不到 1,000 亿市有 5 个，分别为资阳、巴中、雅安、阿坝和甘孜。从人均 GDP 来看，2021 年成都和攀枝花分别以 9.5 万元及 9.3 万元稳居全省前二，且与其他城市拉开明显差距。 图1： 2022 年四川省 GDP 位居全国第 6 亿元 GDP GDP增速：右 % 140,000 16 120,000 14 12 100,000 10 80,000 8 60,000 6 4 40,000 2 20,000 0 0 -2