ST公司资产重组的财务绩效分析-《现代企业》(2014年6期).docx

龙源版权所有 ST公司资产重组的财务绩效分析作者：邓亚萍来源：《现代企业》2014年第06期 在风起云涌的证券市场，资产重组已屡见不鲜，但公司重组的动机及绩效却各有不同，尤其是有保牌需求的ST公司。本文选取鲁北化工为研究对象，对其重组前后的财务指标进行分析以评价其重组绩效。 一、案例背景 山东鲁北化工股份有限公司（以下简称“鲁北化工”）是于1996年采用募集方式设立的股份有限公司，同年7月在上海证券交易所挂牌交易，股票代码600727。鲁北化工是以磷铵、氯碱、硫酸钾和水泥等为主的化工产品制造商，系我国国内最大的磷复肥生产基地和石膏制硫酸基地，也是目前世界上最大的磷铵、硫酸、水泥联合生产企业。 鲁北化工由于2007年度、2008年度连续两年亏损，于2009年5月4日起被上交所实施退市风险警示的特别处理，2009年公司继续亏损近5000万，该股票自2010年5月25日暂停上市。随后公司为争取股票恢复上市采取了一系列措施。2010年10月14日公司股东大会审议通过将公司闲置资产高氮肥、合成氨等生产线的建筑、设备以及公司三年以上账龄的应收账款、预付账款、其它应收款整体以近1.6亿元的价格出售给大股东鲁北集团；2010年12月3日公司股东大会审议通过将公司电厂闲置的机器设备、房屋建筑物等固定资产以1.2亿元的价格出售给江苏三木集团。公司意在剥离公司闲置资产及不良资产，提升资产运转效率，交易款项均于2010年底收到。2011年3月、4月公司分别以543万元和1.8亿元收购了控股股东下属子公司鲁北海生生物的溴素装置资产及鲁北盐化40%股权。经过资产的剥离、收购的重组动作后，鲁北化工于2011年5月4日向上交所提交了恢复上市的申请，8月18日公司股票在上交所恢复上市交易。 二、案例分析 鲁北化工的重组行为是否能够给公司的困境带来实质性的改善和提高，为公司长足的发展创造出效益呢？笔者将从鲁北化工2008-2013年六年的盈利能力、偿债能力、资产管理能力以及成长能力四个方面来全面考察资产重组对鲁北化工财务绩效的影响。文中所用数据均取自CSMAR数据库。 1.对盈利能力的影响。在考察资产重组对盈利能力的能力时，本文选取了净资产收益率、每股收益以及营业利润率来反映公司的盈利能力。 从图···试读结束