私募基金投资管理与财务知识研究分析.ppt

30 3.私募股权基金投资的模式分析 3.7.私募股权基金投资障碍 估 值 难 题 政 策 难 题 第三十页，共五十三页。 31 3.私募股权基金投资的模式分析 3.8.私募股权基金投资风险分析 以地产行业为例，私募股权基金投资中国的风险分析： 第三十一页，共五十三页。 32 3.私募股权基金投资的模式分析 3.9.私募股权基金投资运作要求 优质的管理 盈利的“增长” 行业和企业规模的要求 估值和预期回报的要求 上市的可能性 退出策略 第三十二页，共五十三页。 33 3.私募股权基金投资的模式分析 3.10.私募股权投资监管及风险控制方式 实施积极有效的监管是降低投资风险的必要手段，但需要人力和财力的投入，会增加投资者的成本，因此不同的基金会决定恰当的监管程度，包括采取有效的报告制度和监控制度、参与重大决策、进行战略指导等。投资者还会利用其网络和渠道帮助合资公司进入新市场、寻找战略伙伴以发挥协同效应、降低成本等方式来提高收益。另外，为满足引资企业未来公开发行或国际并购的要求，投资者会帮其建立合适的管理体系和法律构架。 第三十三页，共五十三页。 34 1.私募基金投资概况 2.私募股权基金（PE）发展状况 3.私募股权基金（PE）投资的模式分析 4.私募股权基金的投资方向和关注因素 5.私募股权基金通行的运作方式 6.私募股权融资解决方案内容及工作准备  私募基金投融资研究 第三十四页，共五十三页。 35 4.私募股权基金投资方向和关注因素 私募股权基金越来越倾向新兴传统行业 各类基金投 资风格及偏好 看重行业发展前景和企业在行业中的地位，投资是战略性的长期回报 追求资本增值的最大化，他们最终目的被投资企业通过上市、转让、或并购的方式在资本市场 退出 希望被投资企业能与自身的主业融合或互补，形成协同效应 海外投资基金 风险投资机构 产业投资机构 大型企业集团 为了其产业结构调整 第三十五页，共五十三页。 36 4.私募股权基金投资方向和关注因素 4.3.私募股权基金投资重点区域及市场 重点投资区域：美国高盛、TDF、英国3i公司、英联投资、凯雷投资等国际风险投资巨头，纷纷看好中国市场，特别是长三角、珠三角以及北京等地。 重点投资行业：风险投资家重新恢复对市场的信心以后，投资观念有所变化，不再唯技术至上，对技术型创业企业的投资日趋理性，而是更关注创业企业的市场潜力。 第三十六页，共五十三页。 37 4.私募股权基金投资方向和关注因素 4.4.私募股权基金投资关注因素 关注因素 出色的个人条件 足够的盈利能力 高科技的背景 第三十七页，共五十三页。 38 1.私募基金投资概况 2.私募股权基金（PE）发展状况 3.私募股权基金（PE）投资的模式分析 4.私募股权基金的投资方向和关注因素 5.私募股权基金通行的运作方式 6.私募股权融资解决方案内容及工作准备  私募基金投融资研究 第三十八页，共五十三页。 39 5.私募股权基金通行的运作方式 运作方式 有限合 伙模式 公 司 模 式 信托基金模式 第三十九页，共五十三页。 40 5.私募股权基金通行的运作方式 5.1.有限合伙模式 5.1.1有限合伙模式概况 以境外控股公司作为投资和退出主体，寻求境外上市或购并等退出途径； 境内的WOFE为所投资企业真正的业务经营实体； 针对一些外资禁区，如 ICP 等，以设立境内本地企业， 通过商业条款来达到参与经营的目的，并合并境内的收入和利润 第四十页，共五十三页。 41 5.私募股权基金通行的运作方式 5.1.2.有限合伙模式框架 普通合伙人 产业投资 境内企业的引资和上市 外商投资禁区 有限合伙人 有限合伙协议 有限合伙 第四十一页，共五十三页。 * 1 私募基金投融资研究 杨成义 证券投资分析师 E-mail： 北京首证投资 第一页，共五十三页。 2 编者按语 绝对的投资业绩—100-700%的收益率 “神龙见首不见尾”的存在方式 证券市场武功高强的世外高人 资本市场的最高境界 第二页，共五十三页。 3 * 1.私募基金投资概况 \背景2.私募股权基金（PE）发展状况 3.私募股权基金（PE）投资的模式分析 4.私募股权基金的投资方向和关注因素 5.私募股权基金通行的运作方式 6.私募股权融资解决方案内容及工作准备  讲座大纲 第三页，共五十三页。 4 1.私募基金投资概况 私募基金产生背景 1 私募基金发展优势 2 私募基金兴起 3 私募基金的投资形式 4 第四页，共五十三页。 5 1.私募基