[2-0601]营运资金管理.doc

第01讲　营运资金管理? 　　 【知识点】营运资金管理概述 　　【例题·多项选择题】?　　下列关于流动资产投资政策的表述中，正确的有（　）。?　　A.在保守型流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少?　　B.在激进型流动资产投资政策下，公司会承担的风险较低?　　C.在激进型流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降?　　D.在适中型流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本相等?　　E.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总和的最小化 『正确答案』ACDE 『答案解析』在保守型流动资产投资政策下，公司需要较多的流动资产投资，充足的现金，存货和宽松的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，所以选项A的说法正确；在激进型流动资产投资政策下，公司可以节约流动资产的持有成本，但要承担较大的风险，所以选项B的说法不正确；在激进型流动资产投资政策下，公司会采用严格的销售信用政策或者禁止赊销，销售收入可能下降，所以选项C的说法正确；在适中型流动资产投资政策下，确定其最佳投资需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额，此时短缺成本和持有成本相等，所以选项D的说法正确。流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总和的最小化。选项E正确。?　　【例题·单项选择题】?　　企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的（　）。?　　A.持有成本较高?　　B.短缺成本较高?　　C.管理成本较低?　　D.机会成本较低 『正确答案』A 『答案解析』保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，向客户提供宽松的付款条件，并保持较高的应收账款水平。这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，主要是资金的机会成本，也包括其他流动资产的持有成本，但其短缺成本较小，流动资产投资政策的选择主要是持有成本与短缺成本的权衡，一般不考虑管理成本。?　　【例题·单项选择题】?　　某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资政策是（　）。?　　A.激进型流动资产投资政策?　　B.保守型流动资产投资政策?　　C.适中型流动资产投资政策?　　D.无法判断 『正确答案』A 『答案解析』在激进型流动资产投资政策下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，激进型流动资产投资政策可以节约流动资产的持有成本，本题的答案为A。?　　?　　 【知识点】现金管理 　　【例题·多项选择题】?　　企业在确定为预防性需要而持有的现金数额时，需考虑的因素有（　）。?　　A.企业销售水平的高低?　　B.企业临时举债能力的强弱?　　C.金融市场投资机会的多少?　　D.企业现金流量的可预测性?　　E.企业现金收支的时间差 『正确答案』BD 『答案解析』预防性需要是指持有现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大；反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可小些。此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期资金，也可以减少预防性现金的数额；若非如此，则应扩大预防性现金数额。所以选项BD为本题答案。?　　【例题·多项选择题】?　　YY公司为跑步机的生产企业2016年日销售额为5万元，跑步机的批发价格为0.5万元／台，变动成本率为50%，企业的平均收现期为30天，一年按365天计算，假设必要报酬率为15%，下列计算中正确的有（　）。?　　A.应收账款平均余额为1825万元?　　B.应收账款平均余额为150万元?　　C.应收账款占用资金为912.5万元?　　D.应收账款占用资金的应计利息为136.88万元?　　E.应收账款占用资金的应计利息为11.25万元 『正确答案』BE 『答案解析』应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期＝5×30＝150（万元）?　　应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率＝150×50%＝75（万元）?　　应收账款占用资金应计利息＝应收账款占用资金×资本成本＝75×15%＝11.25（万元）?　　【例题·单项选择题】?　　如果企业现金流入与现金流出发生时间趋于一致，下列现金需要可以达到最低水平的是（　）。?　　A.补偿性余额需要现金?　　B.交易性需要现金?　　C.投机性需要现金?　　D.预防性需要现金 『正确答案』B 『答案解析』企业经常得到收入，也经常发生支出，两者不可能同步同量。收入大于支出，形成现金闲置；收入小于支出，需要借入现金。企业必须维持适当的现金余额，才能使经营活动正常地进行下去，