20210816-中泰证券-金龙鱼-300999.SZ-收入稳健增长，成本上升致利润承压.pdf

收入稳健增长，成本上升致利润承压 金龙鱼 （300999.SH）/食品 证券研究报告/公司点评 2021 年08 月16 日 制造 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Finance] 评级：买入 （维持） 公司盈利预测及估值 市场价格：72.80 指标 2019A 2020A 2021E 2022E 2023E 分析师：范劲松 营业收入（百万元） 170,743 194,922 224,024 251,352 277,583 增长率yoy% 2.20% 14.16% 14.93% 12.20% 10.44% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 5,408 6,001 6,376 8,165 9,743 电话：021 增长率yoy% 5.47% 10.96% 6.24% 28.07% 19.33% 每股收益（元） 1.11 1.11 1.18 1.51 1.80 Email：fanjs@ 每股现金流量 -0.30 0.14 0.22 1.26 1.95 分析师：熊欣慰 净资产收益率 7.90% 6.86% 6.78% 7.94% 8.59% 执业证书编号：S0740519080002 P/E 65.68 65.77 61.91 48.34 40.51 PEG 12.01 6.00 9.92 1.72 2.10 Email：xiongxw@ P/B 5.48 4.72 4.42 4.05 3.68 分析师：房昭强 备注：股价选取自2021 年8 月13 日收盘价 执业证书编号：S0740520090005 投资要点 Email：fangzq@  事件：公司2021H1 实现收入1032.30 亿元，同比增长18.69%；实现归母净利润29.70 亿元，同比增长-1.24%；实现扣非后归母净利润39.12 亿元，同比增长36.64%。其中 [Table_Profit] 2021Q2 实现收入521.48 亿元，同比增长 10.82%；实现归母净利润14.00 亿元，同比 基本状况 增长-21.85%；实现扣非后归母净利润19.93 亿元，同比增长30.86%。 总股本(百万股) 542 1.59 流通股本(百万股) 395.66  厨房食品量价齐升，成本上升+结构变化致利润率承压。2021H1 厨房食品收入为 市价(元) 72.80 659.70 亿元，同比增长22.19%。其中销量为9701 千吨，同比增长6.00%，主要 市值(百万元) 394,692 受益于渠道开拓；均价为6800 元/吨，同比增长15.28%，主要系公司上调了部分 流通市值(百万元) 28,804